總價超400億，今年最大磷酸鐵鋰訂單來了

萬潤新能(688275.SH)拿下寧德時代(300750.SZ)百萬噸磷酸鐵鋰大單。

5月19日晚間，萬潤新能公告，於近日與寧德時代簽訂《業務合作協議》。萬潤新能將在2025年5月1日-2030年5月1日期間向寧德時代供應約132.31萬噸的磷酸鐵鋰產品，平均每年的供應量約爲26.46萬噸。

2024年，萬潤新能磷酸鐵鋰累計銷售量爲22.82萬噸。此次訂單的簽訂，也意味着該公司未來五年的銷量都有了保障。

萬潤新能並未披露具體定價情況，若按照當前磷酸鐵鋰每噸約3.2萬元的均價計算，此次訂單的總價將超過423億元，平均每年能夠爲萬潤新能貢獻約84.6億元的營收。去年全年，該公司的總營業收入爲75.2億元。

隆衆資訊磷酸鐵鋰分析師翟林林向界面新聞表示，從交易估價來看，上述訂單是今年迄今最大的一筆磷酸鐵鋰訂單。訂單總價約爲去年龍蟠科技(603906.SH)與LG新能源簽訂的全球年內最大磷酸鐵鋰訂單的4倍。

磷酸鐵鋰是一種無機化合物，可用作鋰離子電池正極材料，主要應用在動力電池、儲能電池領域。

據中國汽車動力電池產業創新聯盟統計，去年全年，磷酸鐵鋰電池在國內動力電池市場中的佔比突破八成；EVTank數據顯示，2024年全球儲能電池中磷酸鐵鋰電池佔比高達92.5%。

作爲鋰電池行業的絕對霸主，寧德時代的磷酸鐵鋰供應商衆多。近幾個月來，寧德時代就已與龍蟠科技、富臨精工先後簽訂磷酸鐵鋰供應協議。

今年1月，龍蟠科技與寧德時代達成框架協議，將在2025年內向後者供應磷酸鐵鋰正極材料，預計銷售上限爲70億元。

富臨精工去年8月公告，控股子公司江西昇華與寧德時代簽訂《業務合作協議》，寧德時代承諾2025-2027年期間每年度至少向江西昇華採購磷酸鐵鋰14萬噸/年。

從年均交易價格或採購數量來看，上述兩筆訂單規模均不及此次萬潤新能與寧德時代簽訂的訂單。

萬潤新能在公告中表示，若協議順利履行，將對公司當期及未來經營業績產生積極影響。

值得注意的是，萬潤新能去年前五大客戶的銷售額佔年度銷售總額的比例高達88.21%，向第一大客戶的銷售比例超過總額的50%，嚴重依賴於少數客戶，這種經營模式存在一定風險。

去年，受磷酸鐵鋰產品價格下滑影響，萬潤新能營收同比減少了38.21%，淨虧損8.7億元。現階段，磷酸鐵鋰價格仍處於相對低位，萬潤新能新簽訂磷酸鐵鋰大單，受到了部分質疑。有投資者在股吧中稱這是“虧本買賣、越賣約虧。”

當前，磷酸鐵鋰行業已進入利潤修復期。以萬潤新能爲例，該公司今年一季度毛利率較上年同期提升3.51個百分點至2.66%，不過仍持續虧損。

翟林林指出，短期來看，低價訂單有可能會對萬潤新能本身在利潤修復上形成一些壓力；長期看，此次與寧德時代訂單的簽訂對於萬潤新能而言具有戰略價值。

一方面，通過此次大規模訂單的簽訂，萬潤新能有望進一步鞏固現有行業地位，提高市場份額。

另一方面，除常規訂單外，此次萬潤新能與寧德時代還建立了長期合作機制，將共同推進高壓實密度磷酸鐵鋰產品的迭代和量產導入，有望開拓潛在增長空間。

高壓密磷酸鐵鋰通常指粉末壓實密度2.6 g/cm³以上的磷酸鐵鋰材料，即四代磷酸鐵鋰，憑藉着強盈利能力，四代磷酸鐵鋰正成爲各家磷酸鐵鋰企業的“必爭之地”。

眼下，四代磷酸鐵鋰需求主要來自於快充電池。

寧德時代此前在財報中透露，目前主打高能量密度的“麒麟電池”和快充性能的“神行電池”已在國內30餘款主流車型上搭載應用，2025年這兩類電池出貨量佔比將提升至七八成。此外，比亞迪、蜂巢能源等電池企業也都在持續加碼快充電池。

截至5月20日收盤，萬潤新能股價報38.37元，上漲4.24%，總市值48.39億元。