磷酸鐵鋰“大單”頻現 市場或加速洗牌

中經記者 張英英 吳可仲 北京報道

近日，萬潤新能（688275.SH）與寧德時代（300750.SZ，03750.HK）簽署價值超400億元的供貨協議，備受業內關注。根據協議，自今年5月起至2030年，萬潤新能將向寧德時代供應約132.31萬噸磷酸鐵鋰產品，年均供應量達26.46萬噸。

這並非孤例。近半年來，磷酸鐵鋰市場“大單”頻現：龍蟠科技（603906.SH，02465.HK）陸續獲得LGES、Blue Oval、寧德時代和楚能新能源的長單；富臨精工（300432.SZ）與寧德時代簽訂三年14萬噸/年的供貨協議；豐元股份（002805.SZ）與惠州比亞迪電池有限公司簽定三年長單。

卓創資訊分析師苗敏向《中國經營報》記者表示，磷酸鐵鋰企業與下游鋰電池廠商頻繁鎖定“大單”，能夠更高效地推動材料升級，共同促進電芯產品迭代。預計磷酸鐵鋰行業的集中度將進一步提升，“強強聯合”將加速行業的“淘汰賽”進程。

頻頻拿下“大單”

磷酸鐵鋰是鋰電池中最廣泛使用的正極材料，目前主要應用於新能源汽車動力電池和儲能電池等領域。

由於產能快速投建釋放、原材料價格下跌，磷酸鐵鋰市場行情下挫，行業陷入大面積虧損，在歷經新一輪“洗牌”之後市場格局正在重塑。特別是2025年以來，磷酸鐵鋰企業頻頻拿下電池巨頭“大單”。

5月19日，萬潤新能發佈公告稱，近日與寧德時代簽訂合作協議，預計自2025年5月起至2030年，供應磷酸鐵鋰產品約132.31萬噸。外界按照當前磷酸鐵鋰的價格估算，這筆長單交易總金額已超400億元。

緊接着，5月22日，龍蟠科技方面繼1月與Blue Oval、寧德時代簽訂大單後，又與楚能新能源簽署戰略合作協議。根據協議，龍蟠科技方面將在2025年至2029年向合作方供貨15萬噸磷酸鐵鋰正極材料，總金額預計超50億元。

萬潤新能方面表示，簽訂上述協議有助其與下游客戶建立長期合作關係，有利於提升持續經營能力、核心競爭力和市場佔有率。

對此，苗敏向記者表示，預計磷酸鐵鋰行業的集中度將進一步提升，疊加技術門檻及研發投入等因素，“強強聯合”將加速行業的“淘汰賽”進程。

一位磷酸鐵鋰企業人士也向記者表示：“當頭部鋰電池企業的訂單集中化並被鎖定後，中小磷酸鐵鋰供應商的競爭程度將更爲激烈，生存空間將被進一步壓縮。競爭格局必將在出清過程中有所變化，市場份額也有望向頭部企業傾斜。”

此外，在苗敏看來，電池巨頭與磷酸鐵鋰企業“強強聯合”，能夠更高效地推動材料升級，促進電芯產品迭代。

記者注意到，萬潤新能和寧德時代除了達成上述合作，還計劃共同推進高壓密磷酸鐵鋰產品的迭代和量產導入。

所謂高壓密磷酸鐵鋰，一般指粉末壓實密度在2.6g/cm3以上的磷酸鐵鋰材料，即第四代磷酸鐵鋰。富臨精工財報顯示，高壓密磷酸鐵鋰的核心在於通過提高材料的壓實密度來提升電池的能量密度和快充性能。近年來，伴隨着磷酸鐵鋰電池的成本優勢和技術性能指標進一步提升，在寧德時代、比亞迪等頭部電池企業的推動以及儲能市場的需求刺激下，高性能磷酸鐵鋰電池出貨量逐步增長。

中銀證券分析指出，考慮到傳統磷酸鐵鋰競爭較爲激烈，當前盈利水平下部分落後產能已具備出清條件。高壓密產品對技術積澱要求較高，目前僅有頭部幾家企業實現批量出貨，預計2025年磷酸鐵鋰市場將進一步向頭部和低成本企業集中。

“低端過剩，高端偏緊”

一家磷酸鐵鋰供應商的投資關係經理向記者表示：“長單頻現的一個原因，可能是從2026年開始，中、高端磷酸鐵鋰的供需關係將發生扭轉。目前，行業已經連續虧損9個季度，各家產能擴張速度放緩，但是今明兩年需求仍將保持不錯增速。今年市場可能由供給過剩向供需平衡轉變，明年則可能由供需平衡發展爲存有一定缺口。”

隆衆資訊磷酸鐵鋰分析師翟林林告訴記者，當前仍有多家企業繼續加碼磷酸鐵鋰產能，但增速有所放緩。整體來看，磷酸鐵鋰市場處於“低端過剩，高端偏緊”的狀態。

此前受產能供需錯配及碳酸鋰等原材料價格下行影響，磷酸鐵鋰行情下挫，部分企業自2023年便持續虧損，至今局面仍未出現根本性扭轉。

從2024年的淨利潤指標來看，湖南裕能（301358.SZ）和富臨精工相對錶現突出，分別盈利5.94億元和3.97億元。而德方納米（300769.SZ）、萬潤新能和龍蟠科技均出現虧損。

苗敏向記者表示：“近期磷酸鐵鋰市場價格呈現下滑趨勢，主要受碳酸鋰價格震盪下跌影響。因磷酸鐵鋰加工費持穩運行，對客供碳酸鋰的加工型磷酸鐵鋰廠商盈利影響較小，而自採碳酸鋰生產的磷酸鐵鋰企業，盈利空間或被進一步壓縮。從磷酸鐵鋰類型來看，高壓密產品利潤空間較好，供需緊平衡。”

翟林林指出，產能供需錯配倒逼企業加速技術升級，高壓密磷酸鐵鋰產品逐漸起量。部分企業藉助高壓密產品斬獲更多訂單，維持盈利穩定性；但部分企業仍面臨生存考驗，行業洗牌進程或將加速。

上述投資關係經理向記者表示，高壓密磷酸鐵鋰相較於普遍產品溢價更高，有助於企業提振業績，但技術壁壘也會加速盈利分化，因爲能夠實現量產的企業並不多。

目前，佈局高壓密磷酸鐵鋰產品的企業主要有湖南裕能、富臨精工、德方納米、龍蟠科技、萬潤新能、安達科技等。其中，湖南裕能、富臨精工和德方納米等已經實現批量出貨，其他企業尚在測試驗證的過程中。

湖南裕能方面此前表示，其第四代磷酸鐵鋰產品具備超高壓實、高容量、滿足快充等優勢，能夠大幅度提升電芯的能量密度，從而更好地滿足高端動力和高端儲能應用需求，實現批量供貨。

富臨精工也是較早佈局高壓密磷酸鐵鋰的受益者，2024年和2025年第一季度，其不僅實現盈利，而且業績大幅增長。富臨精工高管指出，伴隨終端市場需求恢復和動力電池快充市場需求劇增，公司高壓密磷酸鐵鋰產銷量快速提升，盈利改善明顯。

龍蟠科技方面表示，其最新推出的高壓密磷酸鐵鋰正極材料採用特殊的一次燒結工藝，在性能、成本、環保多個維度實現突破。目前，其與頭部客戶均在進行產品的驗證測試工作，預計在下半年逐步開始放量。