卓越商企服務上半年營收20.2億元 現金流尚未轉正

中經記者 陳婷 趙毅 深圳報道

8月26日晚間，卓越商企服務（6989.HK）披露2025年中期業績。上半年，卓越商企服務營收約20.2億元，同比下降3.2%，歸母淨利潤約1.47億元，同比下降13.8%，公司上半年暫停分紅。

8月27日，卓越商企服務管理層在業績會上對包括《中國經營報》在內的媒體記者表示，公司自上市以來始終堅持穩健及高分紅政策，並已累計向股東派發現金股利約11億元。考慮到物業行業的季節性特徵及上半年現金流雖已大幅改善但尚未完全轉正，公司董事會認爲當前應優先保障業務營運資本的投入，以維持長期穩健經營及股東價值的持續提升。

記者注意到，卓越商企服務自2023年起經營性現金流淨額持續爲負，今年上半年同比增加約5.8億元至約-0.1億元。

卓越商企服務管理層表示，公司下半年將加強資金的運營管理，優化應收賬款結構。“若現金流持續改善，達到分紅條件，公司將繼續考慮恢復和穩步提升分紅水平，與股東共同發展。”

第三方基礎物業收入增長約27%

公告顯示，卓越商企服務主營業務包括基礎物業管理服務、增值服務及其他相關業務。上半年，公司圍繞“戰略三支柱發展”和“數字化轉型”兩大戰略核心，進一步提升第三方市場化能力。

報告期內，卓越商企服務重點佈局一線、新一線及其他高價值城市。在管面積中，北京、上海、深圳、廣州、成都、杭州、重慶等一線和新一線城市佔比達76.1%，粵港澳大灣區和長三角兩大核心經濟圈佔比達68.6%。

今年上半年，卓越商企服務合約面積約爲8250萬平方米，較去年同期增長約3%；在管面積約7428萬平方米，同比增長約9%，其中來自第三方的在管物業面積佔比達62.7%。

報告期內，公司基礎物業管理服務收入約爲18億元，同比增長5%；增值服務收入約爲1.96億元，同比下降43.7%，佔總收入的比重約爲9.7%；其他業務收入（主要來自金融服務業務）由去年同期的1936萬元下降至約1896萬元。

基礎物業管理服務業務方面，卓越商企服務上半年來自第三方業務的收入約爲9.3億元，同比增長約27%，毛利同比增長14.9%至約0.8億元，毛利率爲8.6%。分業態來看，商務物業收入佔公司基礎物業服務收入的68.3%。

對於上半年關聯交易收入佔比的下降，卓越商企服務管理層在業績會上表示：“關聯交易並非洪水猛獸，公司所進行的業務調整其實是順勢而爲，公司整體經營策略實際上是動態變化的，公司發展的主旋律始終是提升獨立性，減少對關聯方的依賴。對於目前現存的關聯交易，公司做了很多工作，包括重新評估相關回款的可能性，對新籤合同進行充分的盡職調查並謹慎控制信用風險等。對於存量應收賬款，公司會與關聯方積極探討如何通過停車場、住宅等資產以及現金償還等方式實現儘快回收。”

與關聯方達成資產抵債協議

就在披露2025年中期業績前一天，卓越商企服務公告一筆關聯交易，由其全資附屬公司深圳市卓越物業管理有限責任公司（以下簡稱“卓越物業”）收購卓越置業集團有限公司（以下簡稱“卓越置業”）相關資產，總代價約爲3.63億元。

根據公告，2025年8月24日，卓越物業與卓越置業訂立結算協議，卓越置業轉讓的抵銷資產包括卓越集團18項待售物業，包括寫字樓、住宅及零售單位、停車位及其使用權，分別位於東莞、成都、青島、武漢、昆明等城市，以及卓越集團1項開發物業，即長沙一個在建物業項目的多個公寓單位。

其中，住宅及零售單位、停車位及公寓單位採用市場法估值爲4730萬元；若干寫字樓單位、停車位、住宅單位使用權及停車位使用權，採用收益法估值約爲3.32億元。

公告顯示，卓越集團有應付卓越商企服務的若干未償還貿易應收款項及其他應收款。經與卓越集團磋商後，卓越商企服務與卓越集團達成上述結算事項，該事項將令卓越商企服務向卓越集團收回大部分到期的應收款，以及減輕卓越商企服務的信貸風險，爲公司提供長期增值資產組合。

卓越商企服務方面表示，公司已考慮抵銷資產的質量及其升值能力，這些資產主要涵蓋位於中國核心城市區域的商業寫字樓、高端住宅單位及停車位，處於需求強勁、流動性穩定的地段，在市場週期波動中保持良好保值性，預期具備長期升值潛力，且這些資產與公司現有的物業管理及增值服務高度契合，也符合公司審慎投資，在低位佈局的戰略。未來，公司將採用靈活的方式管理抵銷資產，包括自營出租、委託專業機構進行專業化運營管理、在合適時機分批出售等。

（編輯：趙毅 審覈：童海華 校對：張國剛）