主動中信非投等債00981D 今掛牌

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美聯準會本週可望啓動降息，市場預期美國將實現經濟軟着陸。全臺首檔非投等債主動式ETF的中信價值策略非投資等級債券主動式ETF基金（00981D）16日掛牌上市，中國信託投信表示，目前整體企業營運狀況仍穩健，美國重啓降息循環後，投資人期待的債市「春燕」可望到來。00981D透過主動操作機制，能因應景氣變化動態調整，聚焦關鍵信評，是投資人兼顧收益潛力與策略彈性的資產配置選項。

00981D經理人陳昱彰分析，美國日前公佈最新就業數據，非農就業人口僅小增2.2萬人，遠低於預期，因此聯準會本週宣佈降息幾乎已成定局。不過，投資人也無須擔心美國經濟會直接走向衰退，主因美國疫情後的失業率平均水準仍維持在歷史相對低位，隨着聯準會啓動降息，研判美國實現經濟軟着陸的機會很大。

另根據最新統計，近12月美國非投等債違約率約1.45％，遠低於過去25年平均約3.3％，也較去年同期約1.7％更低，顯示過去一年非投等債財務體質持續改善，與長期歷史相較更具韌性。

陳昱彰指出，根據聯準會及主要研究機構預測，未來三年經濟成長率爲1.4至1.8％，顯示逐年改善；非投資等級債違約風險雖有小幅上升的可能性，但仍屬於可控的範圍，尤其在聯準會今年可望降息2碼、明年有機會降息3至4碼下，放貸利率也隨之走低，可有效緩和企業融資壓力，非投資等級債違約率大幅或快速提高的機率甚低。

聯準會緩降息試圖引導景氣軟着陸，有利非投資等級債未來表現，即在享受非投資等級債相對高利率的同時，也可適度迴避因違約風險造成價格波動或損失。

陳昱彰認爲，00981D的投組策略是基於兩大目標，首要之務是穩定息收，主因息收佔債券總報酬比重約8至9成，這部分將以強化信用風險管理爲主要操作策略。另一方面將尋求賺取可能的資本利得，藉由主動操作，掌握利率及信用風向，包括墮落天使標的等投資機會，尋找價格被低估或錯殺的標的。