週六福再次衝刺港股，金價上漲致業績增速放緩

據港交所2月28日披露，來自廣東深圳的週六福珠寶股份有限公司重新提交IPO文件，中金和中信建投國際爲聯席保薦人。

這是繼2024年6月27日遞表失效後，週六福第二次申請港股上市，此前週六福還曾三次衝擊A股未果，此次爲第五次向上市發起衝擊。

週六福謀求上市之路可謂坎坷。先是聘請會計師事務所正中珠江因財務造假案被立案調查，週六福IPO審查隨之中止、最終被否決。

2020年第二次衝擊A股，因加盟模式下實現的收入佔比過高、商標的取得及使用情況、應收賬款及存貨餘額較大且增長較快等問題，再次被髮審委否決。

2022年7月，週六福第三次衝刺深交所，但一直未收到二輪問詢。週六福最終於2023年11月撤回A股上市申請，轉戰港股。

週六福創立有2004年，是集珠寶首飾研發設計、生產加工、連鎖銷售、品牌運營爲一體的珠寶公司，主要運營“週六福”珠寶品牌，主要產品包括鑽石鑲嵌首飾、素金首飾和其他首飾，通過線下門店和線上渠道銷售。

根據弗若斯特沙利文的資料，周大福於2017年至2023年連續七年門店數量居中國珠寶市場前五大品牌之列。2022年至2024年，黃金珠寶在週六福營業收入中的佔比分別爲53.4%、71.4%、76.5%，呈逐年遞增趨勢，成爲公司的主要營收來源。

加盟模式是週六福的主要商業模式，截至2024年公司擁有4129家門店加盟店佔整體門店比例的95%以上。週六福允許加盟商直接向供應商採購商品，再向加盟商收取加盟服務費、產品入網費，這使其毛利率遠超同行。

線上銷售渠道也是週六福積極探索的方向，2022年至2024年，週六福線上銷售收入的複合年增長率達到46.1%，且2024年線上銷售收入佔總收入的40%。

財務數據方面，2022年至2024年，週六福營業收入分別爲31.02億元、51.50億元、57.18億元，分別同比增長11.45%、66.03%、11.04%；同期公司的利潤爲5.75億元、6.60億元、7.06億元，分別同比增長35.22%、14.68%、7.07%。

由此可見，2024年週六福的營業收入和淨利潤增速均放緩。在金價上漲的背景下，原材料採購成本也逐步增加，消費者需求減弱，週六福在2024年關閉254家門店。

週六福珠寶光在2024年派息6.45億元，而李偉柱、李偉蓬兄弟控制公司93.70%股權，意味着獲派息6億元。

不過，週六福“不姓周”的問題一直被市場詬病，創始人爲李偉蓬和李偉柱兄弟，多年來被指摘 “山寨周大福”。據披露，週六福與其他公司產生的司法案件達到825條，其中有67.52%案件案由爲侵害商標權糾紛。

目前，其他幾家知名黃金珠寶商周生生、周大福、六福集團、夢金園、謝瑞麟等均已在港股上市。