中證報評論員：以投資者爲本 築牢資本市場高質量發展根基

新華社北京5月15日電 《中國證券報》15日刊發評論員文章《以投資者爲本 築牢資本市場高質量發展根基》。文章稱，今天是第七個“5·15全國投資者保護宣傳日”。投資者是市場之本，投資者保護是資本市場的永恆主題。當前，爲持續穩定和活躍資本市場，保護投資者特別是中小投資者合法權益的重要性愈加凸顯。下階段，需以落實新“國九條”爲牽引，強化全鏈條投資者保護機制，合力構建“大投保”格局，爲投資者營造“願意來、留得住”的市場環境，築牢資本市場高質量發展根基。

近年來，監管部門聚焦強本強基，以“零容忍”態度推進投資者保護，取得明顯成效。

——制度體系持續完善。新證券法、刑法修正案（十二）等法規構建了立體化追責框架；新“國九條”及配套的“1+N”政策體系，從嚴把上市關到優化退市機制，全面踐行金融爲民理念。

——執法效能不斷提升。證監會作出的行政處罰案件連年增加，體現“長牙帶刺”、有棱有角。

——維權渠道更加暢通。先行賠付、示範判決、特別代表人訴訟等機制紛紛落地，降低投資者維權成本。

我國資本市場擁有超2.2億股民、7億基民。切實維護投資者合法權益，直接關係到市場的韌性、活力與功能發揮，是持續穩定和活躍資本市場的關鍵所在。立足新形勢，需從制度建設、監管強化、生態構建、文化塑造等多方面加大用力，進一步築牢投保防線。

——夯實法治基礎，完善“立體化追責”體系。一方面，加快推動集體訴訟常態化，研究制定關於內幕交易和操縱市場民事賠償的司法解釋，解決投資者舉證難、索賠慢問題。另一方面，強化行政、民事、刑事銜接，落實“應移盡移”原則，提高違法成本。2024年4月，證監會等四部門印發《關於辦理證券期貨違法犯罪案件工作若干問題的意見》提出，加大財產刑適用和執行力度，嚴格控制緩刑適用，威懾力顯著增強。下階段，要用好用足現有法律法規賦予的處罰手段，“追首惡”“懲幫兇”，加大對涉案責任人的追責力度。

——強化全程監管，嚴把上市公司質量關。要從市場入口到出口全鏈條壓實責任：入口端，應持續強化發行上市監管，嚴控IPO“帶病闖關”，嚴格募集資金使用，並增強制度包容性、適應性，支持新質生產力發展，壯大優質上市公司羣體；出口端，需鞏固深化常態化退市機制，暢通多元退出渠道，對“殭屍企業”和“害羣之馬”應退盡退，並加強退市後監管，加快健全退市過程中的投資者賠償救濟機制。同時，應強化分紅、減持、信披約束，引導上市公司重回報。

——壓實中介責任，嚴防“看門人”失守。緊盯不勤勉、未盡責，壓緊壓實“看門人”責任。在查處信息披露違規案件的基礎上，全面覈查涉案中介機構履職盡責情況，堅持“一案多查”。懲戒履職盡責不到位的中介機構，對機構和人員實施“雙罰”。強化“資格罰”與“聲譽罰”，真正“罰到痛處、禁到怕處”，推動提升行業執業規範水平。同時，中介機構應迴歸行業本源，提升獨立性、專業性和執業質量，發揮好“看門人”作用。

——培育成熟理性投資文化，構建長效保護機制。投資者教育是“大投保”格局的關鍵支柱，應廣泛開展投資者教育活動，持續構建多層次教育體系，加強投資者適當性管理，強化風險警示與維權指引。完善12386熱線、調解中心等維權渠道，促進矛盾糾紛多元化解。優化公募基金費率，豐富金融產品類型，大力推動中長期資金入市，讓投資者共享發展紅利，讓理性投資、價值投資、長期投資深入人心、水到渠成。

投資者保護是一項長期系統工程，需久久爲功，更需多方協同。隨着新“國九條”深入落實，資本市場正從融資導向轉向投資導向。只有將投資者權益保護嵌入市場運行的每一個環節，才能構建“願意來、留得住”的市場生態，爲高質量發展注入持久動力。以制度公平護航投資信心，以嚴監嚴管淨化市場生態，資本市場必將進一步夯實“穩”的基礎，增強“進”的動能。（完）