中信建投：繼續看好整車板塊 關注智駕及機器人調整買點

智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，本週主機廠發佈2月產銷數據，整體符合甚至好於預期，比亞迪、吉利、小鵬等總量延續較好增長勢頭，比亞迪及長城出口銷量改善。此外，理想發佈純電i8新車外觀預熱修復市場預期，小米SU7 ultra大定訂單遠超預期。3月整車板塊在需求回暖+新車密集上市雙重推動下迎來景氣向上確認，疊加中階智駕平權、高階智駕滲透趨勢進一步強化，繼續重點看好整車做多行情。

推薦組合：比亞迪(002594.SZ)、江淮汽車(600418.SH)、北汽藍谷(600733.SH)、吉利汽車(00175)、長城汽車(601633.SH)、江鈴汽車(000550.SZ)、上汽集團(600104.SH)、保隆科技(603197.SH)、伯特利(603596.SH)、德賽西威(002920.SZ)、經緯恆潤(688326.SH)。

中信建投主要觀點如下：

繼續看好整車板塊，關注智駕及機器人調整買點

本週主機廠發佈2月產銷數據，整體符合甚至好於預期，比亞迪、吉利、小鵬等總量延續較好增長勢頭，比亞迪及長城出口銷量改善。此外，理想發佈純電i8新車外觀預熱修復市場預期，小米SU7 ultra大定訂單遠超預期。3月整車板塊在需求回暖+新車密集上市雙重推動下迎來景氣向上確認，疊加中階智駕平權、高階智駕滲透趨勢進一步強化，繼續重點看好整車做多行情。

本週智駕、機器人板塊調整幅度較大，在基本面未有明顯利空情況下，板塊回調或因股價高位下獲利資金兌現。基於產業趨勢依舊清晰判斷，該行維持看多觀點，智駕關注3月開始比亞迪智駕版新車起量，攝像頭等產業鏈中上游供需;機器人關注產業鏈有業績支撐、定點高勝率及有預期差標的買點。

看好25年整車及智駕產業鏈估值重塑，整車投資機會在於智能化賦能後銷量、利潤的提升，零部件投資機會在於硬件公司在1-10階段的業績穩步兌現、擁有新技術+新商業模式供應商在0-1階段的估值提升以及潛在供給環節存在瓶頸的方向。

建議關注

1)整車：比亞迪、江淮汽車、北汽藍谷、吉利汽車、理想汽車-W、長城汽車、江鈴汽車等;2)域控零部件：德賽西威、伯特利、經緯恆潤、科博達、保隆科技等;3)比亞迪智駕產業鏈標的：比亞迪電子、電連技術等，上游tier2 CIS環節等;4)央國企改革主線：上汽集團等。

風險提示

1、行業景氣不及預期。2、政策落地效果不及預期。3、出口銷量不及預期。4、行業競爭格局惡化。5、客戶拓展及新項目量產進度不及預期。