中航基金副總卸任基金經理：管產品一年多，業績跑輸基準超20%

副總參與管理基金一年多，期間重倉地產股，但表現大幅跑輸基準，最終以卸任結束這段短暫的投資經歷。

近日，中航基金一則基金經理變更公告引發業內熱議，鄧海清不再管理中航混改精選，繼續擔任公司副總經理、首席投資官。Wind數據顯示，截至5月6日，鄧海清管理中航混改精選C的任職回報率爲-12.9%，同期跑輸業績比較基準21.92%。

鄧海清的卸任時間與近期公募改革方案的推出較爲接近，因此引發了外界對其兩者之間是否存在關聯的猜測。不過，鄧海清在5月13日向媒體迴應稱“純屬巧合”。

副總不再管基金

根據中航基金近日發佈的基金經理變更公告，因公司內部工作調整，鄧海清不再管理中航混改精選，由共同管理該基金的方岑繼續管理，鄧海清繼續擔任公司副總經理、首席投資官。

公開資料顯示，鄧海清證券從業年限超過10年，2011年3月至2014年3月，任職於申萬宏源證券有限公司研究所；2014年3月至2015年9月，任職於中信證券股份有限公司研究部、資管部；2015年10月至2018年6月，任職於九州證券股份有限公司擔任首席經濟學家；2020年12月至今，任職於中航基金管理有限公司，現擔任公司副總經理、首席投資官。

在過往衆多媒體的報道中，鄧海清以首席經濟學家的身份，曾公開點評宏觀經濟、AI、黃金、關稅等話題。中航混改精選是鄧海清管理的第一隻公募基金，從2023年12月4日參與管理，管理時長爲一年零154天，目前名下無在管基金。

根據中航混改精選過往季報，該基金長期重倉房地產板塊，且持股過於集中。今年一季度末，該基金將萬科A作爲第一大重倉股，前十大重倉股倉位佔比達到86.55%。而在鄧海清參與管理中航混改精選之前，該基金前十大重倉股行業相對更分散，包括消費、保險、醫藥、白酒、有色金屬、銀行和地產等。

原本是一次普通的基金經理變更，但由於鄧海清還擔任中航基金副總經理、首席投資官等職務，以及業績大幅跑輸業績比較基準，在行業內引發熱議。

Wind數據顯示，截至5月6日，鄧海清此前參與管理中航混改精選C的任職回報率爲-12.9%，同期跑輸業績比較基準21.92%。由於押注單一賽道，且目前地產板塊還處於調整中，所以中航混改精選近兩個季度業績表現較爲一般，一季度A、C份額淨值漲幅分別爲-1.69%和-1.71%。

鄧海清卸任基金經理的時間是5月6日，正好在《推動公募基金高質量發展行動方案》推出的前一天，有網友猜測是否與方案中提及的業績考覈變動有關。

不過，鄧海清在5月13日向媒體迴應稱沒有任何關聯，公告推出時間與方案出臺時間接近純屬巧合，因爲提出卸任走完流程需要近十天時間。

投資管理難兼顧

中航基金官網顯示，公司成立於2016年6月16日。中航基金實際控制人爲中國航空工業集團有限公司，從股權結構上看，中航證券出資1.65億元，持股55%，爲第一大股東；北京首鋼基金有限公司出資1.35億元，持股45%，爲第二大股東。

中航基金雖然是一家券商系公募，但暫未發揮出權益類產品的優勢。截至今年一季度末，公募基金產品有28只，管理規模爲431.33億元。其中，債券型基金規模爲312.63億元；規模第二大的一類產品是REITs，3只產品規模合計超過55億元；股票型基金和混合型基金規模偏小，分別爲2.02億元和31.8億元。

卸任基金經理的鄧海清將繼續在中航基金管理層履職，這段一年多的基金管理履歷似乎也說明，管理和投資是兩個不同賽道。

泰石投資董事總經理韓瑋向《國際金融報》記者表示，除董事長和總經理是績優基金經理出身的情況之外，兼任基金經理的副總通常是整個基金管理公司的投資業務負責人。

擔任公司副總或高管職務，同時又管理基金，這種雙重角色在排排網財富公募產品運營曾方芳看來，面臨着效能折損的潛在風險。

“投資本是需要高度專注的專業領域，當基金經理不得不分心於會議、彙報等管理事務時，其對企業基本面追蹤的顆粒度、對市場脈動把握的敏銳度都可能出現衰減。更值得關注的是，管理職能帶來的思維模式轉換，從專注市場到平衡各方訴求，這種認知重心的遷移可能會在無形中弱化其投資決策的純粹性。”曾方芳表示。

對於副總卸任一隻業績不佳的基金，韓瑋認爲，一般有兩種可能性：“第一，與不良業績產品切割，丟車保帥。第二，兼任的基金短期業績出現正常波動，卻無法得到公司的理解與支持，卸任基金經理有可能是從基金公司離職的前奏。”

關於鄧海清卸任基金經理的原因是否與業績有關等問題，《國際金融報》記者向中航基金官網郵箱發送了採訪函，但截至發稿，暫未有任何迴應。

本文源自：國際金融報