中國增持235億美債，特朗普鬆了一口氣，美經濟學家：中國另有目的

2025年4月16日，美國財政部公佈的一組數據掀起軒然大波——中國在2月單月增持235億美元美債，總持倉達7843億美元。

這已是中方連續第二個月增持，而同一時間，日本與英國也分別加碼466億和101億美元。

正當全球緊盯中美關稅戰的白熱化局勢時，這一操作彷彿在火藥桶旁點燃了另一根引線：中國爲何在貿易戰中“反向輸血”美國？

翻閱交易明細，一個耐人尋味的細節浮出水面：中國當月淨賣出48億美元長期美債，卻買入151億美元短期國債。

這種“買短賣長”的操作，像極了一位精明的投資者在高風險市場中精準調整籌碼。

美國10年期國債收益率在2月曾飆升至4.5%以上，短期國債收益率更是一度突破5.5%，這爲持有美元資產的國家提供了抄底套利的絕佳窗口。

國際清算銀行的分析報告指出，美債短期收益率的陡峭曲線，實則是市場對美國政府償債能力的集體焦慮。

中國選擇此時增持，既是對美元流動性的戰術性押注，也是對美債市場的一次壓力測試。

數據顯示，中國外匯儲備中美元資產佔比已從2013年的65%降至2025年的55%，而黃金儲備卻在同期攀升至2292噸，價值約1500億美元。

特朗普政府對此的誤讀顯得尤爲諷刺。

白宮一度將增持視爲中方釋放的緩和信號，甚至推測這是爲後續談判“留臺階”。

然而，中國央行外管局隨後發佈的聲明中，“市場原則下的資產配置調整”一詞，徹底揭穿了美方的幻想——這不過是基於風險與收益的常規操作。

深究數據的時間線，更能窺見金融博弈的刀光劍影。

美國財政部公佈的2月持倉數據，實際發佈於4月關稅戰升級之後，恰逢10年期美債收益率因市場恐慌衝上4.58%高位。

選擇此時披露“三大債主集體增持”的舊聞，美國政府試圖穩定債市預期的意圖昭然若揭。

德意志銀行的追蹤報告揭露了另一個隱秘戰場：中國客戶在增持美債的同時，正以更快速度購入歐洲優質債券。

僅2025年第一季度，中國對歐元區公司債的配置規模就同比增長23%，其中德國工業債券佔比高達37%。

這種“東西對衝”的策略，將雞蛋分散放進不同籃子的智慧，遠比單純的美債操作更具戰略縱深。

美國前財長姆努欽的抱怨或許道破了天機：“中國人正在用我們的遊戲規則打敗我們。 ”

彼得森研究所的測算顯示，中國若拋售當前持有的全部美債，足以推高美債利率0.3%，迫使美國每年多支付450億美元利息。

而中國選擇將47%的美債持倉集中在未來三年到期的短期品種，就像在美元體系內埋下了一串定時引爆的“金融地雷陣”。

國際貨幣基金組織（IMF）的預警更爲尖銳：中國若持續拋售美債，可能引發全球股市12萬億美元市值蒸發。

但中國顯然深諳“溫水煮青蛙”之道——過去十年間，中國已累計減持5500億美元美債，同時將人民幣跨境支付系統擴展至109個國家的4800家銀行。

2024年，人民幣在大宗商品貿易中的結算比例達到8.3%，中俄石油貿易的人民幣結算率更是突破40%。

回到關稅戰的主戰場，中國對美出口企業早已啓動“去美元化”應急方案。

浙江義烏的小商品出口商開始用盧布結算對俄貿易，廣東的電子製造商與東盟客戶簽訂人民幣定價長期合同。

這些微觀層面的變革，正在悄然瓦解美元霸權的毛細血管網絡。

美國財政部最新數據顯示，外國投資者持有的美債規模雖創下8.82萬億美元新高，但佔美債總額的比例已跌破24%。

這意味着美國債務危機的真正火藥桶，其實埋在本國機構和散戶手中。

中國持有的7843億美元美債，不過是這座36萬億美元債務冰山的一角，但正是這看似微小的一角，卻可能成爲壓垮駱駝的最後一根稻草。

在這場沒有硝煙的戰爭中，中國用235億美元的短期美債增持，完成了一次精妙的戰略佯攻。

當全球目光聚焦於關稅戰的炮火連天時，人民幣國際化的艦隊正繞過合恩角，駛向金融深水區。

美國經濟學家所謂的“中國另有目的”，或許正是這場靜默革命的終極註解。