中國銀河證券:關注市場煤敞口大,且佈局25年年度長協電價下調幅度較小區域的企業

每經AI快訊,中國銀河證券發佈公用事業板塊中期策略稱,2025年下半年投資機會可圍繞煤價下降帶來火電成本改善、低利率環境下水電股息率吸引力增強、核電長期高成長性、新能源收益預期明確等展開。在火電方面,雖然受到電量、電價下滑的不利因素影響,但受益於煤價大幅下降,盈利仍有提升空間。建議關注市場煤敞口大,且佈局25年年度長協電價下調幅度較小區域的企業。新能源方面,在節能降碳政策,以及新老劃斷刺激下,25年新能源裝機增速或仍維持較高水平。展望十五五,我們預計新增裝機在市場價格的引導下有望趨於理性,且結構上更看好具備盈利優勢的風電。在此基礎上,隨着各省136號文細則陸續出臺,我們預計存量項目的收益預期將相對明朗,而增量項目或存在分化,建議關注具備區位優勢和成本優勢的企業。