中國煤炭運銷協會：煉焦煤企業供需出現積極變化 反彈力度和持續性仍需政策呵護

來源：上海證券報·中國證券網

上證報中國證券網訊（記者 王文嫣）8月22日，中國煤炭運銷協會專委會公開發布7月份煉焦煤市場運行報告，提到7月煉焦煤企業供需出現積極變化，但反彈力度和持續性仍需政策精心呵護。

報告顯示，在政策驅動與內外因素的共同作用下，2025年7月，煉焦煤市場斷然中止了近一年半的下跌趨勢，期、現貨價格自底部共振反彈。市場總體呈現“三領漲一降一穩”特徵，即期貨領漲現貨、現貨領漲長協、煉焦煤領漲鋼焦礦；生產端庫存下降；市場信心趨穩。然而，各方仍需高度關注當前供需關係的脆弱性。煉焦煤價格仍處於2017年以來的底部水平，同比普遍下降30%～40%，企業虧損尚未根本扭轉，降薪減支仍是行業生產經營的主基調。行業走出低谷仍需政策持續發力與各方久久爲功。

7月，專委會監測樣本煉焦煤企業供需出現積極變化：銷量高於產量線。長協價格階段性低於市場煤現貨價格，其性價比優勢促使長協煤礦銷售轉旺，庫存快速下降。市場調研顯示，競拍成交率攀升至年內高點，機構統計月成交率超過90%，較2024年平均水平高15個百分點以上。

專委會監測樣本煉焦煤企業7月呈現出“銷大於產、庫存下行”的態勢。7月，煤炭日產量達55.17萬噸，衝刺2025年以來高點。值得注意的是，高產量並未導致煤礦累庫。協會監測的生產端庫存已降至最近12個月最低水平221萬噸，自2024年10月以來首次低於近6年平均水平。同比2024年的庫存差較上月大幅收窄28.28%，表明煉焦煤市場生態開始修復。

報告還顯示，煤鋼聯動浮動值發生拐點式變化。7月，煤鋼聯動浮動值止跌回升至1246，環比上升46，增幅3.83%，這是自該指標發佈以來首次上漲。從比價關係看，焦煤焦炭現貨價格仍有修復空間，焦煤期貨仍處於超跌後的相對低位。

展望後市，據協會調研，8月國內煉焦煤長協價格僅恢復了7月“破季”降價的部分，即總體恢復至6月下旬確定的二季度實際執行價格。與同品類市場現貨價格相比，普遍存在100-200元/噸的差價。該差價使得8月長協煉焦煤銷售旺盛，庫存保持低位。市場煤訂單情況尚可，但部分前期漲幅較大的煤種價格出現回調，競拍成交率有所下降。8月鐵水產量仍處高位，其可持續性有待觀察。報告預測，供應變化、剛性需求、投機補庫和政策情緒熱度仍在，8月煉焦煤市場多維驅動下仍有階段性向上行情。但當前價格上漲更多基於供應收縮預期和市場情緒改善，而非下游需求的實質性好轉，煉焦煤宏觀指數強度弱穩可佐證。因此，反彈力度和持續性仍需政策精心呵護。