中東局勢出現新變化，對A股有何影響？兩段歷史走勢可供參考——道達對話牛博士

本週，A股市場震盪，主要寬基指數的周K線均下跌。從表現來看，小盤股、微盤股跌幅略大，國證2000、中證1000、微盤股這三個指數的跌幅均超過2%；中大票方向的指數跌幅略小，上證指數、上證50指數、滬深300指數的跌幅均在1%之內。

就在週末，以伊衝突出現新的變化，美國下場，特朗普稱已“成功打擊”伊朗三處核設施。那麼，這對A股有何影響？大盤的震盪格局能維持多久？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題進行討論。

牛博士：達哥，你好，又到週末我們聊行情的時間。上週你提到大盤將選擇先退後進，本週繼續“退”，而週末美國在以伊衝突中親自下場，給行情帶來了新的影響因素，對此你怎麼看？

道達：據CCTV國際時訊報道，美國總統特朗普剛剛通過社交媒體發帖稱，“我們成功打擊了福爾多、納坦茲和伊斯法罕三處伊朗核設施。所有戰機現已撤離伊朗領空。針對首要目標福爾多核設施，我方投擲了滿載的炸彈。所有戰機均安全返航。”

這會對A股產生多大的影響？我認爲，更多的是情緒上的影響，但實質性的影響不大。

我們可以從俄烏衝突事件得到啓示。2022年2月24日俄烏衝突爆發，大盤當天下跌了1.7%，但在隨後的幾天裡就收復了失地。

從事件對世界的影響來看，俄烏衝突的影響明顯要比現在的以伊衝突大得多，當時大盤也就跌了1.7%。另外，本次以伊衝突最早發生在6月13日，當時大盤也僅僅是震盪。

從這兩次事件來看，其對A股的影響，最多就是投資者情緒上的影響。因此，市場還是會維持原有的節奏。

在6月12日的文章中，我提到了大盤可能會重演4月下旬先回調再突破的戲碼。隨後在6月15日的文章中對此總結爲“先退後進”。從市場表現來看，基本符合達哥提及的“先退”的思路。

那麼，市場會向下調整多久？調整的深度會有多少呢？我認爲有一段歷史走勢可以供大家參考。

2023年最後兩個月到2024年初，大盤進行了一輪調整，“國家隊”隨後出手，在2月見到了階段低點。隨後大盤反彈了65個交易日，反彈幅度達到約17%。

今年4月7日，關稅戰爆發，上證指數見到波段低點，至今已有51個交易日，反彈幅度只有約10%。

這兩段走勢，一段是市場自發的調整，一段是外部事件帶來的衝擊，但本質是市場極端低迷及投資者擔憂情緒過度，且都有“國家隊”的出手。與2024年2-5月的行情相比，無論是反彈時間還是反彈幅度，本輪反彈行情均有一定的差距。

有一個細節非常關鍵，經過2024年2月的反彈之後，大盤在3-4月進行了長達近兩個月的箱體震盪。

本輪反彈行情，自5月中旬見到階段性高點之後，也開始了箱體震盪。只要箱體底部不跌破，我認爲就不必憂慮。

至於短期走勢，只要不跌破箱體底部，就不會顯得那麼重要，下週預計還是以震盪爲主。操作上，輕指數，重板塊，重個股。

下週的重要事件，有美聯儲主席鮑威爾將發表半年度貨幣政策證詞、美國公佈5月PCE物價指數、“夏季達沃斯論壇”將在天津舉辦、英偉達舉行股東大會。

這些事件對大盤短期走勢及相關板塊，可能會有一定的影響，屆時需要關注新聞。

牛博士：經過你對大盤歷史案例的對比，我心裡就有底了。那麼，下週的主要機會在哪裡？

道達：近期板塊行情的主旋律就是輪動，而階段主線的持續性也就只能維持1-3個月。在本輪創新藥行情波段見頂之時，我就對此給大家打過“預防針”。

從近期行情的表現來看，市場已經開始交易中報季。那些業績預期會高增長的方向，獲得了市場資金的青睞，比如英偉達產業鏈的PCB、CPO等板塊。

再比如，聖諾生物發佈了半年度業績預告，從單季度淨利潤的增長來看，也僅僅是略超市場預期，但股價單日就上漲了15%。

那麼，哪些行業適合接下來的中報季配置？中信證券給出了三個方向。

一是北美AI硬件供應鏈。比如，受益於AI推理集羣對ASIC芯片需求增長，光模塊和PCB的需求增速還在上修。本輪AI行情走的是趨勢，而非事件型催化帶來的脈衝行情。

二是預計中報業績好且估值相對合理或者持倉出清比較徹底的一些行業。其中，中報業績好、確定性強的板塊有風電、遊戲、寵物、小金屬、稀土、券商；新技術熱點比如固態電池、光伏疊層電池，短期的持倉結構比較好。

三是持續有資金流入的銀行板塊。

不僅是銀行，保險板塊也在不斷走高，這些板塊都是大型資金的主要配置對象。他們的不斷走高，其對未來大市、板塊走向的寓意，可以說是不言而喻。

短期而言，美國在以伊衝突中下場，疊加部分海運航線運費大漲，利好油運、石油、天然氣等板塊。

《情感反詐模擬器》已登頂Steam國區熱銷榜，超越《黑神話：悟空》《劍星》等當下熱門大作，同時在Steam全球熱銷榜排名第七。這對遊戲板塊或有一定的刺激作用。

最後，達哥作一個總結：從俄烏衝突、以伊衝突兩大事件爆發的初期來看，其對A股大市的影響有限。對於大盤，以箱體震盪看待即可，不必憂慮後市行情，重視板塊個股即可。如果對行情不適應，可以減少操作。

板塊方面，短期關注業績增長方向及熱門概念題材的短線炒作，中期關注金融等藍籌方向。

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（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。