指數增強私募產品表現搶眼 上半年平均收益率超17%

2025年上半年，指數增強私募產品表現搶眼，交出了一份令投資者滿意的半年度成績單。

私募排排網數據顯示，截至2025年6月30日，有業績展示的705只指數增強產品，2025年上半年平均收益率達17.32%。其中，50億元以上規模私募優勢明顯。數據顯示，有業績展示的267只50億元以上規模私募旗下指數增強產品，上半年平均收益率達18.30%。

中小規模私募表現則相對較弱。20億元—50億元規模私募旗下152只有業績展示的指數增強產品，上半年平均收益率爲17.30%。另外，286只有業績展示的小規模私募（0—10億元）旗下指數增強產品，上半年平均收益率爲16.41%。

融智投資FOF基金經理李春瑜表示，2025年上半年，指數增強型私募證券產品業績亮眼，其優異表現主要緣於以下三方面因素：首先，A股市場呈現顯著的結構性特徵，中小盤風格持續佔優，個股波動率明顯提升，疊加市場日均成交額維持高位運行，爲量化策略創造了理想的交易環境。其次，量化指增策略憑藉高頻交易技術和多因子模型優勢，能夠高效捕捉市場超額收益。尤其在震盪行情中，其數據驅動的決策機制和規避主觀情緒干擾的特點得到充分彰顯。再者，監管層放寬併購重組政策，重大資產重組案例顯著增多，這不僅提振了市場信心，也改善了流動性狀況，爲量化策略的實施提供了更有利的條件。

頭部私募機構旗下的指數增強產品表現尤爲突出。李春瑜認爲，這主要得益於其強大的綜合實力：一方面，這些機構在投研團隊建設和IT基礎設施方面持續加大投入，使其在風險管控領域具備明顯優勢，特別是在回撤控制和淨值平滑方面表現卓越，從而爲投資者帶來更優質的投資體驗；另一方面，憑藉顯著的品牌優勢和成熟的機構代銷網絡，頭部私募能夠持續吸引資金流入，形成規模效應，進而反哺產品業績，形成良性循環。

上半年市場呈現顯著的小盤風格主導特徵，這一趨勢直接推動了對標小盤指數的指數增強產品交出亮眼成績單。數據顯示，在有業績展示的產品中，76只其他指數增強產品和258只空氣指數增強產品上半年表現突出，平均收益率分別達到20.84%和17.88%。從中小盤風格的細分指數來看，136只中證1000指數增強產品上半年平均收益率爲20.26%，197只中證500指增產品平均收益率爲15.31%。

業內人士指出，小盤風格下，指數本身的強勢表現爲相關指增產品奠定了良好基礎，疊加多數管理人在小盤股領域的阿爾法捕捉能力穩定，共同促成了這一佳績。

與小盤風格指增產品的強勢形成鮮明對比的是，滬深300指數增強產品在上半年表現墊底。38只有業績展示的滬深300指數增強產品，上半年平均收益率爲6.31%。業內人士表示，儘管多數產品仍能穩定獲取超額收益，但由於滬深300指數上半年整體表現疲軟，受指數端拖累，其收益和超額收益水平均明顯落後於其他指數增強產品。這也反映出，在大盤風格持續弱勢的市場環境中，即便管理人具備較強的超額獲取能力，也難以抵消指數本身表現不佳帶來的影響。