鄭眼看盤 | A股稍跌，量能仍充沛

在連續上攻後，週四A股稍有些回落。截至收盤，上證綜指跌0.22%至3448.45點；深綜指跌0.34%，創業板綜指跌0.38%，科創50指數跌0.57%，北證50指數跌0.91%。全A總成交額爲16232億元，量能仍較充沛，僅較週三的16396億元微幅縮小。

從盤面來看，銀行、軍工、油氣等少數板塊上漲，光刻機、半導體、腦機接口、創新藥、汽車、券商等多數板塊下跌。

因市場對中東局勢憂慮稍有反彈，外圍股市漲勢受限，隔夜美股三大股指漲跌細微。美國總統特朗普表示，以色列與伊朗之間的軍事衝突已經結束，但兩國之間的衝突可能會再次爆發。特朗普的上述言論對市場風險偏好略微構成些打擊，連續上漲了兩天的美股暫停升勢。

週四港股小幅回落，恆指跌0.61%，恆生科技指數跌0.26%。港股中的焦點股仍爲國泰君安國際，該股週三曾因利好消息暴升近200%並曾一度帶動了內地及香港的券商股，週四該股進一步衝高並一度再漲近90%，但其後快速跳水並吐回當天所有漲幅，最終收盤時下跌4.32%。

匯市方面，美元週三小跌，然後於週四亞歐交易時段繼續下跌。人民幣匯率週三小幅貶值，週四又再度走強，離岸人民幣於週四上午一度升至7.1528，只是其後卻又回吐了許多漲幅。至週四傍晚時分，離岸人民幣匯率暫於7.164上下波動。

繼週二在衆議院作證詞後，美聯儲主席鮑威爾週三再於參議院作證詞，他表示美聯儲並不急於降息，原因是高關稅帶來很大的不確定性。與週二的表述相比，鮑威爾週三的言論大致相同，即強調了特朗普關稅戰所帶來的不確定性。在鮑威爾講話後，市場對於美聯儲未來降息的預期基本維持不變，即仍預期下一次降息會發生在9月份。

美元在市場對中東局勢憂慮有所擡頭的情況下仍然走得較弱，這主要與美媒週三的一則報道相關，該報道稱，特朗普正考慮最早於今年9月宣佈下一任美聯儲主席人選，這一時間點將比鮑威爾2026年5月任期屆滿提前約8個月，打破了歷史慣例。由於在市場的認知中，特朗普所青睞的美聯儲主席繼任者必然是個大鴿派，所以美元明顯承壓。

週五A股可能會維持盤整態勢，因爲這是上半年倒數第二個交易日，部分機構或許有兌現或做賬需求，市場走勢可能會受到一些扭曲。到了7月份，個人相信內外部形勢應有機會使得A股進一步走高，操作上建議投資者繼續持股堅守。

在內部形勢方面，雖然不少經濟指標仍表現較弱，但整體上應還算比較平穩，在名義利率持續下降的大背景下，股市中增量資金有望漸漸累積。如果股指能持續上行一陣並形成賺錢效應，不排除增量資金的流入量突然加大的可能。

在外部形勢方面，當前中美關稅摩擦最困難時期已過去，且中東局勢也已顯著緩和，加上美元趨勢向弱，這樣的狀態顯然已較數月前好上不少。