招商銀行：錨定價值銀行戰略，業績答卷彰顯韌性

近年來國內外形勢複雜多變，銀行業面臨外需放緩和內卷加劇的雙重壓力，經營業績普遍遭遇挑戰。守拙篤行，破局而生，招商銀行（03968.HK）在3月25日發佈2024年度報告（H股），交出了一份多目標平衡下高質量發展的答卷。

經營挑戰：多重壓力下不確定性加劇

2024年是充滿不確定性的一年。從國際來看，全球形勢複雜嚴峻，國際貿易摩擦加劇，全球金融風險增大。從國內來看，經濟總體平穩，但內需不足，消費恢復不及預期，企業生產經營壓力不減，房地產低迷拖累投資；M2增速下行，M1降幅更大，資金活化程度仍未明顯改善；社融增速下滑，信貸增長較弱。

國內外宏觀環境變化給銀行業帶來持續衝擊。廣譜利率持續下行，LPR下調、存量房貸利率重定價、減費讓利等政策陸續出臺，銀行業營收面臨下行壓力；金融市場震盪加劇，重點領域風險化解壓力不容小覷。“低利率、低息差、低盈利、高風險”的新形勢，對商業銀行資產負債管理、全面風險管理和運營成本管理均提出了較大挑戰。

經營亮點：價值引領推動實現高質量發展

招商銀行近年來持續推進“價值銀行”戰略，行長王良在2024年年報致辭中提到，招商銀行“着力打造‘嚴格管理、守正創新’雙輪驅動的高質量發展新模式，堅持‘質量、效益、規模’動態均衡發展，交出了一份‘穩中有進、進中向好’的成績單，在高質量發展之路上邁出堅實步伐”。

從成績單來看，招商銀行資產質量優勢持續鞏固。面對不斷變化的風險形勢，通過加強全面風險管理，守住了資產質量基本盤。不良貸款率爲0.95%，優於行業平均水平，並且長期保持在1%以下；信用成本爲0.65%，同比下降0.09個百分點，撥備覆蓋率維持411.98%的較高水平，風險抵補能力強健。

經營效益穩中有進，營收穩中向好。2024年全年實現營業淨收入3371.21億元，同比下降0.58%，降幅較前三季度收窄2.35個百分點。其中，淨利息收入2112.77億元，同比下降1.58%，降幅逐季收窄；淨息差（NIM）爲1.98%，繼續保持同業領先水平；非利息淨收入1258.44億元，同比增長1.15%，增速逐步提升，實現由負轉正。利潤平穩增長，實現歸母淨利潤1483.91億元，同比增長1.22%；歸屬於本行股東的平均總資產收益率（ROAA）和歸屬於本行普通股股東的平均淨資產收益率（ROAE）分別爲1.28%和14.49%，盈利能力保持優異水平。

業務規模穩健增長。2024年總資產規模突破12萬億元，較上年年末增速大於10%，實現雙位數增長。AUM在近15萬億體量上保持了12%的同比增速，FPA餘額突破6萬億元關口，體現對服務實體經濟的有效支撐。客戶存款規模突破9萬億元大關，較上年年末增長超11%，貸款餘額接近7萬億元，增速近6%，均保持較好的增長水平。零售客戶數突破2億戶大關，對公客戶數跨越300萬戶量級，兩大客羣齊頭並進構築發展護城河。

負債結構持續優化，在全市場存款定期化趨勢下，招商銀行堅持嚴格低負債成本管理，存款佔比升至83.31%，較上年年末提高1.29個百分點，活期存款佔比堅守50%防線，存款付息成本率同比下降8BPs至1.54%，低成本負債優勢進一步穩固，對NIM形成有力支撐。盈利結構不斷調優，持續做大輕資本業務，非息收入佔比37.33%，同比提升0.64個百分點。零售金融“壓艙石”效應持續顯現，零售貸款保持6%以上的同比增速，佔比進一步上升至約53%；零售金融條線營收佔比升至58.37%，利潤貢獻率連續五年站穩50%以上高位。

在保持良好經營業績的同時，招商銀行始終積極貫徹落實國家戰略，持續構建經營“韌性”。

服務實體經濟質效持續提升。“五篇大文章”服務答卷可圈可點。科技、綠色、普惠三大領域貸款增速均超全行貸款均值。科技企業貸款餘額同比增長9.73%，精準滴灌專精特新“小巨人”；綠色貸款餘額同比增長9.03%，積極服務節能環保、清潔生產、清潔能源、生態環境、基礎設施綠色升級、綠色服務等領域；普惠型小微企業貸款同比增長10.37%，惠及小微主體範圍持續擴大。同時，招商銀行持續發展養老金融，電子社保卡累計簽發數、年金受託規模、個人養老金賬戶累計開立戶數等均創新高；全力推進數字金融建設，2024年信息科技投入達到營業收入的4.38%。

推動重點區域機構高質量發展。持續推動長三角、珠三角、成渝和海西等重點區域的分行特色化經營。重點區域分行對全行的貢獻佔比穩步提升，其中核心存款和貸款餘額佔境內分行比重較上年年末分別上升0.36和0.19個百分點；客羣和AUM等核心指標較上年增速高於境內分行平均水平。

服務國家高水平對外開放，以香港爲平臺和支點，招商銀行不斷提升在港及海外機構經營能力，深化跨境金融服務體系，強化境內外聯動協同，國際化水平邁上新臺階。同時，通過積極服務“走出去”“引進來”兩類客戶，努力打造客戶跨境業務“主結算行”與核心客戶“全球主辦行”。2024年，招商銀行國際化戰略持續開花結果。境外分行淨利潤實現雙位數增長；批發涉外收支業務量4256.11億美元，同比增長19.26%。

綜合化經營提質增效，集團協同服務能力更加突出。旗下子公司實現多領域突破，行業影響力顯著提升，爲集團高質量發展注入強勁動能。招商永隆銀行深耕香港、服務灣區、融通全球，持續打造零售金融、銀團業務、投行資管、金融科技等特色優勢，實現歸屬於股東的淨利潤22.92億港元，同比大幅增長42.84%，被《環球金融》評選爲首屆“香港之星”。招銀國際堅持發揮特色化差異化優勢，協同推進企業融資業務、資產管理業務、財富管理業務等五大業務板塊，不斷做強做大優勢主業。招銀金融租賃公司秉承“錯位互補、協同發展”的合作理念，深化母行飛輪聯動，資產投放位居行業第一。招銀理財落實“穩規模、調結構、提能力”總體經營策略，管理產品規模連續四年保持行業領先，連續多年獲得多項外部榮譽。招商信諾資管公司聚焦主業加快轉型，資產管理規模邁上3000億元大臺階。招聯消費金融依託數字化能力，資產規模和淨利潤穩居消費金融行業前列，躋身《人民日報》“2024金融高質量發展項目案例”。

招商銀行的成績也得到了外部市場的持續認可。品牌價值名列Brand Finance發佈的2024年“全球銀行品牌價值500強”榜單第10位，一級資本排名首次位列英國《銀行家》雜誌世界銀行1000強榜單前十名。市值重回萬億臺階，市淨率領跑A股銀行板塊。三大評級公司對招商銀行的主體評級全部進入A級。明晟ESG評級由“A”提升至“AAA”等級，在全球同業中處於領先水平。被《亞洲銀行家》評爲“亞太區最佳財富管理銀行”“中國最佳股份制零售銀行”“中國最受推薦零售銀行”。被《歐洲貨幣》評爲“中國最佳數字銀行”。連續13年登榜《財富》年度世界500強榜單。連續14年入圍智聯招聘和北京大學社會調查研究中心等聯合開展的中國年度最佳僱主10強，並首次獲得第一名。

經營策略：落實“四化”轉型，縱深推進價值銀行戰略

展望2025年，銀行業將繼續面臨“三低一高”環境挑戰，但機遇往往與挑戰並存。在更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策推動下，地方政府重大項目加快落地，基建需求恢復增長，房地產市場漸進回暖；疊加近期提振消費行動方案、“兩新”補貼政策落地，將爲商業銀行資產增長帶來新的轉機。經濟活躍度提升，資本市場回暖，有利於支付結算和大財富管理業務的增長，並通過資金活化爲商業銀行提供更多高質量負債來源。

在百年變局與行業變革交織的新時代，招商銀行作爲標杆性金融機構，在2024年年報中提出“深入推進價值銀行戰略”。行長王良也表示2025年招商銀行將“因勢而變，推進‘四化’轉型”。可以看出，推進國際化、綜合化、差異化、數智化這“四化”轉型，將成爲招商銀行2025年把握經濟轉型、政策支撐等機遇，實現破局而立的重要經營策略。具體來看，招商銀行將在國際化佈局上持續發力，把握高水平對外開放、鞏固提升香港國際金融中心地位等機遇，提升全球服務能力和國際化水平。在綜合化經營上持續深化，發揮金融全牌照優勢，提升集團整體服務能力和競爭優勢，爲客戶提供綜合金融服務，促進業務的多元化。在差異化競爭上強化優勢，堅持錯位競爭，鞏固“以零售爲主體、四大板塊均衡協同發展”的業務格局，打造“五篇大文章”及跨境金融、汽車金融、財富資管等更多細分業務領域新優勢，推進重點區域分支機構發展。在數智化轉型上再上臺階，探索“AI+金融”“人+數智化”模式，強化前沿科技在產品、服務、管理的應用，拓展客戶服務、經營管理的半徑，提升全成本管理能力。

穩中求進，砥礪前行。招商銀行通過歷年來交出的答卷，證明了其發展戰略始終保持正確的發展方向，並通過遵循“質量第一、效益優先、規模適度、結構合理”的經營原則，實現了穿越週期、穩中向好的經營成績。面對不確定性，相信招商銀行仍能逆水行舟，穩立潮頭。