渣打銀行：超配全球股票，看淡美元看好黃金

【渣打發布展望：超配全球股票，看淡美元】日前，渣打銀行財富方案部發布《2025年下半年全球市場展望》，主題爲“美元轉向，運籌決勝”。 展望指出，宏觀層面上，全球央行放寬政策、美國大概率軟着陸及美元走弱，都利好風險資產。渣打繼續看好全球股票，還將亞洲股票上調至超配。 因美元預計走弱，渣打看好歐元、英鎊和日元，以及5 - 7年期美元債券，將新興市場本幣債上調至超配。同時，美國加徵關稅、通脹和數據疲軟是主要風險，黃金和另類投資策略可降低波動。 渣打銀行北亞區首席投資總監稱，全球投資環境仍具不確定性。今年“去美元化”受關注，美元走弱使資金流入新興市場，預計亞洲（除日本）股票市場領先。 其還建議投資者資產配置要兼顧類別和地域多樣化，以獲長期回報。在美國軟着陸情境下，渣打認爲股票有上行空間，更傾向股市多於固定收益。 固定收益方面，美元走弱利於增加新興市場本幣債配置。渣打看好中國科技、通信服務和非必需消費品行業，維持超配中國股票。 對於各類關鍵資產表現，渣打財富管理團隊給出觀點。債券上，收益率有“拉鋸戰”，降息預期抵消預算赤字憂慮。 渣打將全球債券作核心配置，超配新興市場本幣政府債，低配發達市場投資級公司債，看好新興市場亞洲本幣債等。 股票方面，渣打超配全球股票，認爲貿易緩和、盈利增長，通脹受控。將亞洲（除日本）股票上調至超配，下調美國股票至核心持倉。 外匯上，渣打認爲週期性因素使美元未來6 - 12個月走弱，歐元、日元或成贏家，英鎊有韌性。 渣打銀行財富管理團隊迴應客戶問題時表示，雖暫無貨幣挑戰美元地位，但美元主導地位正被削弱，多元化很重要。 地緣政治、財政挑戰和貿易區域化，讓投資者重新考量對美元依賴，貿易分化也削弱美元地位。 “去美元化”中黃金錶現亮眼，新興市場央行加大購買力度。調查顯示，76%受訪央行認爲五年後黃金儲備佔比將上升。 目前，黃金在全球儲備中佔比約18%，高於2018年的11%。通脹、地緣政治和貨幣不確定背景下，黃金吸引力明顯。

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