【早報】育兒補貼，免徵個稅；港交所將研究24小時交易機制

今日無新股上市，無新股申購。

宏觀新聞

1、 中共中央政治局常委、國務院總理李強8月20日在北京調研生物醫藥產業發展情況。他強調，要深入貫徹習近平總書記關於生物醫藥產業發展的重要指示精神，加大高質量科技供給和政策支持，充分發揮企業創新主體作用，着力推動生物醫藥產業提質升級，研發生產更多優質高效的好藥新藥，不斷增進人民健康福祉。

2、爲貫徹落實中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《育兒補貼制度實施方案》有關規定，財政部、稅務總局公告，一、對按照育兒補貼制度規定發放的育兒補貼免徵個人所得稅。二、衛生健康部門與財政部門、稅務部門建立信息共享機制。縣級衛生健康部門按規定爲申領補貼的人員辦理個人所得稅免稅申報。三、本公告自2025年1月1日起施行。

3、國辦轉發財政部《關於規範政府和社會資本合作存量項目建設和運營的指導意見》，其中提出，地方政府要根據經濟社會發展需要、項目性質和財力狀況，按照輕重緩急合理排序，優先實施具有一定收益的項目，持續保障項目建成完工。

4、8月20日，外交部發言人毛寧主持例行記者會。記者對哪些外國領導人會出席“九三閱兵”提問。毛寧表示，會適時發佈消息。

行業新聞

1、國家金融監督管理總局就《商業銀行併購貸款管理辦法（徵求意見稿）》公開徵求意見。徵求意見指出，商業銀行受理的併購貸款申請，併購方與目標企業之間具有較高產業相關度或者戰略協同性；併購貸款可以用於置換併購方先期支付的併購價款，但不得用於置換已獲得的併購貸款；控制型併購貸款佔併購交易價款的比例不得高於70%，期限原則上不超過十年。

2、近日，中國科學院金屬研究所科研團隊取得了一項重要突破。他們在一種名爲六氟磷酸鉀（KPF6）的無機塑晶材料中，首次觀察到了“全溫區壓卡效應”。通過施加壓力，KPF6能在從室溫（約25℃）到液氮（-196℃）、液氫（-253℃）甚至液氦（-269℃）的極低溫區實現製冷效應，這是迄今爲止唯一的全溫區固態相變製冷材料。

3、在港交所2025年中期業績會議上，港交所集團行政總裁陳翊庭表示，關於交易時間延長議題，納斯達克擬於2026年下半年實施每週5天24小時交易機制。港交所將秉持審慎漸進原則，在充分借鑑國際同業經驗的基礎上，結合本地市場實際情況進行研究。

4、高盛研究部股票策略分析團隊發佈的最新研報提到，近期的“反內卷”行動如果成功，可能通過三大相互關聯的渠道提升企業盈利能力。該團隊還提到，從行業角度來看，在利潤率迴歸正常的情況下，潛在的供給減少和行業整合有望推動內卷行業盈利到2027年整體提高53%。

5、廣西壯族自治區衛生健康委、財政廳、教育廳、婦聯、疾控局等多部門聯合印發了《廣西適齡女生人乳頭瘤病毒（HPV）疫苗免費接種項目實施方案》，正式啓動廣西適齡女生人乳頭瘤病毒（HPV）疫苗免費接種項目。根據規劃，2025—2027年三年內，將爲近96萬名適齡女生提供免費接種。

6、國家藥監局8月20日發佈通告，近期，國家藥監局組織對哈爾濱蜜雪兒化妝品有限公司、和世生物科技（重慶）有限公司、蔻絲芙國際貿易（深圳）有限公司進行了飛行檢查。經查，發現上述企業違反《化妝品監督管理條例》《化妝品生產質量管理規範》等有關規定，生產質量管理體系存在嚴重缺陷，被責令暫停生產。

公司新聞

1、偉測科技發佈半年報，上半年淨利潤同比增長831%。

2、恆瑞醫藥發佈半年報，上半年淨利潤同比增長29.67%。同日公告，擬以不低於10億元且不超過20億元回購公司A股股份用於員工持股計劃。

3、牧原股份公告，上半年淨利潤同比增長1170%。

4、濟民健康公告，上半年淨虧損5269.59萬元。

5、*ST亞振公告，股票交易停牌覈查完成，8月21日復牌。

6、百度發佈2025年第二季度財報，總營收327億元，百度核心淨利潤增長35%超預期。

7、天味食品公告，籌劃發行H股股票並在香港聯交所上市。

8、雲南鍺業公告，公司及鑫耀公司目前並無6英寸磷化銦晶片規模化量產的具體計劃。

9、業內消息傳字節跳動正與芯原股份聯手設計一款先進的AI算力芯片。對此，字節跳動相關負責人回覆記者稱：字節跳動與芯原股份並無AI芯片相關合作。

10、萬通發展公告，數渡科技的PCIe5.0交換芯片有望於25年底逐步開始批量供貨。

11、東方鋯業公告，董事長馮立明擬減持不超過131.5萬股。

12、勝宏科技公告，向香港聯交所遞交H股發行並上市申請並刊發申請資料。

環球市場

1、美聯儲7月貨幣政策會議紀要顯示，大多數委員認爲通脹風險大於就業風險，幾位委員稱當前利率可能並不遠高於中性利率。美股三大指數收盤漲跌不一，納指跌0.67%，標普500指數跌0.24%，道指漲0.04%。大型科技股多數普跌，英特爾跌約7%。建築材料供應商JHX跌超34%，創1973年以來最大跌幅。熱門中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數收漲0.33%。歐洲主要股指多數收跌，德國DAX30指數跌0.6%。

2、國際原油期貨結算價漲超1%。WTI原油期貨9月合約漲1.38%，布倫特原油期貨10月漲1.6%。

3、COMEX黃金期貨漲0.99%，報3391.9美元/盎司。COMEX白銀期貨漲1.49%，報37.89美元/盎司。

投資機會參考

1、廣東印發推動商業航天高質量發展若干政策措施

據媒體報道，廣東省人民政府辦公廳印發《廣東省推動商業航天高質量發展若干政策措施（2025—2028年）》，其中提出，加強關鍵核心技術攻關。鼓勵企業聚焦可重複使用液體火箭發動機、新一代低成本衛星和關鍵載荷、衛星星座組網與測運控、直連衛星通信等領域開展核心技術攻關，以應用基礎研究、創新產品研發和技術驗證示範爲重點，優先納入省、市相關科技計劃項目支持方向。

根據賽迪智庫預測，2025年我國商業航天產業規模將突破2.5萬億元。長城證券認爲，目前衛星互聯網組網進程持續加速，進入2025-2026年主要衛星互聯網諸如千帆星座、GW星座等逐步邁入發射加速階段，同時在基礎設施方面，地面段發射工位火箭端技術持續演進，進一步反哺衛星互聯網發射進程進一步提速，同時疊加商業航天IPO融資等進程持續加速，持續看好商業航天產業鏈環節投資機會。

2、穀子經濟迅猛發展，有望成爲新消費的核心引擎

據媒體報道，網絡平臺數據顯示，2025年暑期檔電影衍生品收入同比增長120%，動畫電影的非票房收入正在成爲拉動“電影+”經濟的關鍵。在浙江杭州某商場內，動畫電影《浪浪山小妖怪》的快閃店裡擠滿了顧客。從銷售數據來看，浪浪山小妖怪系列玩偶上線3天銷量破萬，補貨5次仍供不應求。

受益於Z世代悅己需求、國產IP崛起等催化需求增長，疊加多元渠道支撐，政策引導消費，穀子經濟迅猛發展。據艾媒諮詢數據顯示，2024年中國泛二次元及周邊市場規模達5977億元，其中“穀子經濟”市場規模達1689億元，較2023年增長40.6%，預計2029年規模超3000億元。上海證券認爲，在悅己需求與國產IP崛起等因素的驅動下，“穀子經濟”正全面開花，通過重塑消費主權與升級線下生態，有望成爲中國新消費的核心引擎。

3、淘寶正在灰度測試“AI萬能搜”新功能

淘寶正加速AI技術在消費場景的落地。近期淘寶正在灰度測試“AI萬能搜”新功能，是在電商搜索領域的AI新產品，入口位於淘寶搜索激活頁，顯示爲“AI萬能搜”Tab。與傳統關鍵詞匹配的搜索模式不同，“AI萬能搜”以口語化交互爲核心競爭力。用戶通過日常對話式提問，即可獲得融合商品鏈接、測評視頻、選購指南的多維“答案報告”，覆蓋購物攻略、口碑對比、優惠信息等全鏈路消費需求。

中信建投表示，AI能在“商品導購、評論摘要、產品體驗、價格比對”4大方面提高買家購物體驗，同時在“賣家選品、流程管理、智能客服”3大方面實現賣家降本增效。其中AI導購想象空間大。海外的亞馬遜、沃爾瑪、微軟，以及國內的淘寶等，均已上線AI導購功能，通文字交互理解用戶模糊的需求，並向其推薦具體的商品，最終有望提升商品成交率。eBay首席AI官表示，AI有望推動電商“範式轉變”，並將轉變分爲三個階段，核心均是圍繞“AI導購”或AI助理。

4、將AI能力下沉至終端設備已成爲行業共識

智譜發佈AutoGLM 2.0，由國產模型 GLM-4.5 與 GLM-4.5V 驅動，具備推理、代碼和多模態處理能力，能夠在多種設備和場景中運行，面向普通用戶開放。與常見的移動端AI助手不同，其定位是能夠在設備上執行具體操作的智能體。

隨着智能終端設備的普及和算力需求的提升，將AI能力下沉至終端設備已成爲行業共識。Canalys預計2025年AI手機滲透率將達到34%，端側模型的精簡以及芯片算力的升級將進一步助推AI手機向中端價位段滲透。2025年芯片廠商發佈的新款次旗艦SoC已經具備了流暢運行端側大模型的能力，Deepseek的出現也在很大程度上降低了大模型對於芯片算力的開銷，在這兩大因素的共同作用下，2025-2026年AI手機仍預計會保持高速滲透的趨勢。甬興證券指出，AI滲透率不斷提升已下探到中端價位手機，使得更多人羣可以體驗AI手機帶動換機潮，持續看好消費電子產業鏈。