虧損加劇下璉升科技逆勢啓動收購，實控人企業或獲益

停牌一個交易日後，璉升科技（300051.SZ）在4月7日晚間發佈公告披露了公司重大資產重組的標的。

璉升科技擬收購從事光儲智能微電網及鈉電儲能業務的興儲世紀不少於51%股權，以及控股子公司天津璉升18.90%股權。後者是璉升科技的光伏產業平臺與天津產業園運營主體，轉讓方包括璉升科技實際控制人、董事長黃明良以及璉升科技董事王新旗下企業。如按照天津璉升去年的40億元估值計算，黃明良與王新的企業將分別獲得2.99億元、3.74億元轉讓價款。

創立於2004年的璉升科技在2022年借殼原三五互聯實現上市，並迅速佈局異質結電池領域。但公司尚未實現扭虧爲盈，預計2024年出現0.6億元至1.2億元的虧損。

擬向中興系與公司高層收購資產，璉升科技實控人旗下企業或獲益

璉升科技此次交易的標的爲興儲世紀科技股份有限公司（“興儲世紀”）與天津璉升科技有限公司（“天津璉升”）。上市公司擬通過發行股份等方式購買興儲世紀不少於51%的股權，以及天津璉升合計18.90%的股權，並有意購買兩家標的公司其他股東持有的股份。目前最終收購股份數量、交易價格、支付方式等信息暫未確定。上市公司表示，在收購資產的同時擬發行股份募集配套資金。

收購標的之一的興儲世紀是自貢市爲發展鈉電產業而引入的主要企業之一，當地以“鈉電儲能做龍頭，鋰電光伏做配套”爲目標，致力於打造以鈉電全產業鏈爲代表的千億級新能源產業集羣。天眼查信息顯示，興儲世紀目前的單一第一大股東是自貢國資旗下的自貢市金馬產業投資有限公司，持股比例爲25.78%。

除自貢國資外，中興系企業深圳市中興維先通設備有限公司、中興和潤投資（深圳）有限公司以及中興系創始人侯爲貴亦持有興儲世紀較大比例的股份。上述四名股東均爲璉升科技受讓興儲世紀股權的轉讓方，此外還有兩家合夥企業。

興儲世紀據介紹是一家光儲智能微電網解決方案提供商，產品系列包括戶用儲能、工商業儲能、便攜式儲能等。值得關注的是興儲世紀還佈局了鈉電儲能。2023年年末，興儲世紀鈉電儲能示範項目在自貢投運，該項目具體爲500kW/1MWh光儲充一體化示範項目一期工程50kW/105kWh。

璉升科技擬收購的另一標的天津璉升則是上市公司控股子公司，由璉升科技持股33.69%。交易對方的四家企業中，海南嘉煜科技有限公司系璉升科技實際控制人、董事長黃明良控制的企業，持有天津璉升7.4867%股權；四川新鴻興集團有限公司系璉升科技董事王新控制的企業，持有天津璉升9.3583%股權。

天津璉升是璉升科技光伏產業平臺、天津產業園運營主體。貝殼財經記者關注到，天津璉升自去年以來數度進行增資擴股，引入的投資者包括四川省財政廳旗下兩家合夥企業，以及上市豬企巨星農牧（603477.SH）的控股股東四川巨星企業集團有限公司。中國華能集團有限公司旗下合夥企業也曾計劃入股，但因內部原因終止。這數筆交易中，天津璉升的交易前估值均爲40億元。

若按照上述估值計算，那麼此次璉升科技完成收購天津璉升後，黃明良實控的海南嘉煜將獲得2.99億元轉讓價款，王新實控的四川新鴻興將獲得3.74億元。

璉升科技2024年虧損加劇，此前連續出售資產

璉升科技創立於2004年，2022年借殼原三五互聯實現上市，並隨即將公司光伏業務裝入。璉升科技主營 N 型異質結（HJT）電池，2023年成立璉升光伏科技有限公司，建立了眉山與南通兩大生產基地。璉升光伏官網介紹顯示，眉山璉升9.8GW高效異質結太陽能電池片項目總投資45億元，目前產能已達到3.8GW；江蘇璉升20GW高效異質結太陽能電池片項目總投資70億元，整體項目預計2027年達產。

易主以來，璉升科技雖然快速成爲異質結電池領域的新秀，但仍未實現扭虧爲盈。上市公司此前預計2024年雖然營業收入顯著增長，但在產業鏈降價影響下將出現0.6億元至1.2億元的虧損，虧損規模較上年的3973.50萬元大幅加劇。

“2025年，在行業自發性調整下，產業鏈價格出現企穩信號。”璉升科技稱，在此背景下，公司將繼續優化成本結構，提升產品競爭力，積極響應市場變化。

貝殼財經記者關注到，2024年年末以來，璉升科技已多次進行資產處置。

2024年12月25日，璉升科技公告稱，擬將所持有的參股公司深圳市道熙科技有限公司剩餘45%股權出售給深圳嘉訊達企業管理合夥企業（有限合夥）（“嘉訊達”），轉讓價格爲 585.96萬元。而上市公司控股股東海南璉升科技有限公司（“海南璉升”）爲嘉訊達的合夥人，持有其49%份額。

2024年12月5日，璉升科技公開掛牌轉讓的全資子公司廈門三五互聯信息有限公司（“三五互聯”）100%股權及部分商標被成都瑜與聆互聯網科技有限公司以最高應價競得，整體成交價格爲4823.89萬元。據璉升科技披露，競得者與公司及公司前十名股東不存在關聯關係。

就上述兩項資產出售，璉升科技均表示，此舉有利於進一步優化產業結構，聚焦主業。

與此同時，璉升科技還獲得了來自控股股東的資金支持。2024年11月，爲支持天津璉升的貸款申請及置換，海南璉升計劃爲其提供1.7億元無償借款額度。2024年12月，在前次無息借款額度將期滿之際，海南璉升繼續爲璉升科技提供了總額不超過4000萬元的無息借款。

不過海南璉升自身的經營狀況也不容樂觀。天眼查消息顯示，海南璉升僅對外投資了兩家企業，除了璉升科技外另一家即前述承接了璉升科技出售資產的嘉訊達。上市公司披露顯示，截至2024年9月，海南璉升未經審計的資產總額 36.28億元，淨資產11.97億元，2024年前三季度實現營業收入3.11億元，淨利潤-2.1億元。

新京報貝殼財經記者 朱玥怡

編輯 嶽彩周

校對 柳寶慶