又有美聯儲票委和鮑威爾唱反調：關稅對通脹的影響或非暫時，關注通脹預期

週三，今年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆表示，目前還不清楚關稅對通脹的影響是否會完全是暫時的。他警告稱，二次效應可能促使美聯儲官員們更長時間地維持利率不變：

穆薩萊姆指出，由於關稅變動以及其他因素，通脹停留在美聯儲2%目標之上甚至走高的風險更大，他重申保持通脹預期穩定至關重要。

穆薩萊姆區分了徵稅的直接效應——一次性的價格上漲，和可能對潛在通脹產生更持久影響的二次效應。

穆薩萊姆表示，他支持上週美聯儲維持利率不變的決定，並認爲採取耐心的政策方法有助於官員們評估不斷傳入的經濟數據。他列舉了官員們可能採取的不同應對措施，具體取決於勞動力市場和通脹的走向：

穆薩萊姆強調，鑑於通脹仍高於美聯儲2%的目標，管理消費者對未來價格增長的預期變得更加重要。如果通脹預期失控，美聯儲可能需要優先實現價格穩定目標，而非兼顧就業目標。

他在隨後的討論中表示：“如果通脹預期有失控或在長期內趨於失控的趨勢，那麼平衡的方法可能行不通。到那時，我們可能不得不更多地側重於應對通脹問題，以確保通脹預期和實際通脹得到有效錨定。”

穆薩萊姆的團隊研究發現，按照迄今宣佈的關稅上調幅度，如果有效美國關稅稅率提高10%，美聯儲首選指的通脹率指標可能上升多達1.2個百分點，其中直接關稅效應貢獻0.5個百分點，間接關稅效應貢獻0.7個百分點。

穆薩萊姆現在預計通脹達到美聯儲2%目標的時間爲2027年，這比他去年12月的預測要晚。他提到，如果關稅使進口商品不那麼具有吸引力，從而推動對美國國產商品需求增加，那麼部分國產商品的價格可能會上漲。不過，他也澄清，並非所有關稅帶來的間接通脹效應都會持久存在。

在特朗普政府下，政府政策方向的不確定性及其對美國經濟可能產生的影響，使得美聯儲官員面臨前所未有的不確定性。儘管如此，穆薩萊姆的基本預期是，美國經濟將以溫和的速度繼續增長，勞動力市場將保持健康。

美聯儲3月會議之後公佈的最新預測顯示，根據中位數預測，今年政策制定者們預計相當於兩次25個基點的降息；在19位政策制定者中，有8位認爲2025年將只有一次或根本不會降息。

上週，美聯儲主席鮑威爾表示，美國總統特朗普的貿易政策對通脹的影響可能是暫時的，儘管他強調很多問題仍不明朗。鮑威爾還淡化了密歇根大學消費者調查顯示的飆漲的通脹預期。

很顯然，穆薩萊姆並不這樣認爲。他也不是近來第一個對鮑威爾“通脹暫時論”持懷疑立場的美聯儲高官：