有償用外匯存底 以昔報酬率發息

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國發會副主委高仙桂說明主權基金可有償使用外匯存底，若被指定爲主責單位，則責無旁貸。政大財政系教授陳國樑表示，可由財政部發行「臺幣計價」特別公債來換「外匯存底」，並給予央行利息。

他主張，主權基金仍要採本位主義，一般外幣計價、美元計價的債務，通常是外國持有、財政有需要的國家纔會發外債，臺灣的財政未到那種程度。

陳國樑主張，主權基金應由財政部主責、非國發會。他解釋，如主權基金的財源是由財政部發債取得，是以豐盈國家收入、財政穩定爲目的，如由國發會來擔任主責機構，形同是「小財政部」、掌握國家一部分財源，就會與財政部有分權的衝突，所以應該回歸國家統收統支。

如何「有償」使用外匯存底，可由財政部發債取得央行的外匯存底，依照央行過去的報酬率給予利息，例如外匯存底投資近年報酬率介於2.2％至3％，可以達到央行「有償使用外匯存底」訴求、盈餘繳庫的目的，同時促使主權基金提高收益率。

陳國樑認爲，主權基金一開始成立，應投資穩健的標的，才能與國發基金、國內的政府基金區隔；此外，主權基金應比照國安基金，按季公佈財報、定時揭露投資標的，且每年財政部發債支援也應編列預算、經民意檢視。

倘若財政部要發「特別公債」，是美元或臺幣計價？陳國樑建議，以臺灣主權爲思考點的話，應以「臺幣計價」，匯率可以「一段時間均價」作換算，惟央行可能要承受一些匯率風險。

政大金融系教授殷乃平也反對國發會擔任主權基金的主責單位，他認爲，從郵政儲金轉撥到國發基金就是非正常、不合理的手段；如果主權基金要以郵政儲金當作財源的話，應該「專法」明訂轉撥的條件、虧損彌補等，避免成爲國發基金2.0。

對發債換外匯存底，還是直接使用外匯存底？殷乃平說，動用外匯存底可能逼央行賣美債，恐會使美國不高興，暫時不宜動外匯存底。