永續課題－川普潑冷水 ESG依然有投資契機

觀察川普2.0政策下，仍有「潔淨再生能源」和「電動車」產業等ESG投資主題值得關注。圖／美聯社

身爲氣候變遷懷疑論者的美國總統川普，回鍋白宮後立即簽署行政命令二度退出《巴黎協定》，並大幅削減對再生能源的補貼，展現支持化石燃料產業的立場。近期川普更抨擊太陽能、風力發電計劃是世紀騙局，並持續撤銷多項ESG相關政策，爲原先如火如荼發展的全球ESG浪潮潑了盆冷水，亦爲ESG投資帶來了新的挑戰。

不僅如此，目前全球減碳的速度還可能無法達成2025淨零排放的目標。根據聯合國今年數據顯示，世界各國政府所做出的淨零排放承諾，仍遠低於實現全球氣候目標所需的水平。此外，全球暖化未見和緩，反而變本加厲。

雖然目前減碳的成效雖仍遠低於預期，但觀察川普2.0政策下仍有ESG投資主題值得關注，像是「潔淨再生能源」和「電動車」產業。

根據彭博新能源財經（BNEF）今年初公佈的研究報告指出，過去幾年對潔淨能源領域的投資仍維持強勁趨勢。統計全球低碳能源轉型相關的投資金額在去年達到創紀錄的2.1兆美元，較2023年成長11％，換算過去十年的年複合成長率（CAGR）來到20％，而過去五年的年複合成長率更高達30％，呈現強勁成長的勢頭。

然而，目前的投資動能還有很大的缺口，料僅能實現2023年聯合國氣候變化綱要公約第28屆締約國大會（COP28）目標的三分之二。如果到2030年要實現淨零排放減半的目標，估算每年還需要再額外投資近1兆美元在再生能源和相關裝置設備上。

爲了達到淨零排放目標，電氣化交通領域的投資近年來亦呈現高速成長的態勢。根據HSBC的6月統計，2020到2024年的五年期間，全球電氣化交通領域的投資以20％的年複合成長率快速增長，總金額已達到7,570億美元。根據BNEF預估，若要達到2030年中期減碳目標，該領域投資金額仍需要以目前4倍的水準成長，達到每年3兆美元之譜。

儘管短期潔淨再生能源產業面臨逆風環境，而電動車市佔率亦遭遇政策不確定性、儲能零件及電池價格波動和充電基礎設施布建緩慢等挑戰，但是觀察和氣候解決方案及潔淨再生能源相關產業的股票，在過去十年的年化表現均優於富時全球指數（FTSE），包括電池燃料、太陽能、運輸效率、能源儲存和風力發電等產業均有不錯的表現，相關產業的成長前景依然看好。

據國際能源署（IEA）今年6月報告指出，即使在經濟趨緩下，預計今年涵蓋再生能源、核能、儲能、電氣化等潔淨能源相關的投資金額將創下2.2兆美元的新高紀錄。此外，HSBC預計到2030年的電動車銷量將超過5,000萬輛，佔全球汽車總銷量的近一半。

從市場角度來看，在川普當選後，ESG股票（以MSCI世界股票ESG Leaders指數爲例）的溢價逐步收斂，目前ESG股票的相對本益比亦已回落至拜登政府前的水準，然而在產業前景正向發展及基本面穩健的情況下，仍可留意相關產業的投資契機。