營收持續下滑 煌上煌“千城萬店”遇阻

近日，煌上煌發佈2025年上半年財報顯示，公司實現營業收入9.84億元，同比下降7.2%；實現歸母淨利潤7692萬元，同比上升26.9%。

生產成本的回落與銷售費用的下降是煌上煌上半年淨利潤增長的主要原因。根據煌上煌披露的財報數據，上半年，原材料中鴨頸、雞翅尖、鴨翅的平均採購價格分別較去年同期下降38.7%、32.17%、21.35%。生產成本的逐步回落帶來醬滷肉製品業綜合毛利率的穩步回升，公司綜合毛利率同比提升2.23個百分點至38.61%。此外，公司人工成本、市場投入的線上線下促銷費用等銷售費用較去年同期大幅減少，銷售費用額同比下降27.38%。

從營收下滑層面來看，煌上煌方面給出的解釋爲，“消費場景發生變化，醬滷肉製品加工業老店單店收入持續同比下降，同時公司門店數量出現負增長，導致營業收入不理想”。值得注意的是，這已經是煌上煌連續多個財報中營業收入出現下滑。財報數據顯示，2021—2024年，公司分別實現營收23.39億元、19.54億元、19.21億元、17.39億元，同比分別下降4.01%、16.46%、1.7%、9.44%。

煌上煌的主營業務包括醬滷肉製品加工業務和米制品業務，有“煌上煌”“真真老老”“獨椒戲”三大品牌。報告期內，公司兩大主營業務均呈下滑態勢，其中醬滷肉製品實現營收6.17億元，同比下滑11.65%；米制品業務實現營收3.12億元，同比下滑1.36%。

知名戰略定位專家、福建華策品牌定位諮詢創始人詹軍豪表示，“消費場景發生變化”包括線上消費興起，到店消費頻次減少，休閒零食市場興起對滷製品的消費羣體的分流，以及消費者健康意識提升，對滷製品的需求和偏好有所改變等。消費場景變化下客流量和消費頻次減少，直接導致單店收入下降從而影響到公司整體業績。

消費場景變化、門店拓展不達預期帶來的直觀影響便是煌上煌門店數量的減少。截至6月30日，煌上煌肉製品加工業擁有2898家專賣店，較2024年末的3660家專賣店淨減少762家。從門店類型看，直營門店從241家減少至194家，加盟店從3419家縮減至2704家。

值得注意的是，在2024年年報中，煌上煌曾表示，將加大推進“千城萬店”戰略目標，即到2026年在全國千座以上城市開設經營1萬家以上的連鎖專賣店，並計劃2025年完成營收21億元、淨利潤1.45億元的目標。

如今，煌上煌正與“千城萬店”戰略目標漸行漸遠，在該目標提出的2020年，煌上煌的肉製品加工業專賣店數量達到4627家，四年半間門店規模累計縮減了1729家；從業績來看，煌上煌上半年的營收、淨利潤分別完成約47%、53%。

“從關店情況看，煌上煌上半年關閉的門店以加盟店爲主，這是因爲加盟店在市場變化下抗風險能力相對較弱。另外，當企業拓展不達預期時，會優先淘汰效益差的加盟店。同時，當市場出現波動，一些加盟商可能會因盈利等主動選擇退出。”關於煌上煌關店，詹軍豪給出自己的觀點。

中國食品產業分析師朱丹蓬認爲，煌上煌與絕味食品等同類企業相似，過度依賴門店規模擴張驅動增長。當滷味行業進入存量競爭階段，拓店動能衰退必然導致公司營收持續下滑。

就半年報中反映出的營收下滑、門店銳減以及戰略目標實現難度等相關問題，北京商報記者向煌上煌發去採訪函，但截至發稿未收到回覆。不過，煌上煌在財報中表示，“面對變化，龍頭企業逐步從單純追求門店快速擴張轉向門店精細化運營，通過優化門店模型、提升單店營收應對市場壓力”。

北京商報記者 郭秀娟 實習記者 王悅彤