迎駕貢酒今年調低增長目標，總經理秦海迴應21記者：短期鞏固核心市場｜酒業財報觀察

21世紀經濟報道記者肖夏 重慶報道

作爲近年增長最突出的成長型區域酒企之一，迎駕貢酒今年的業績下滑超出了投資者預期。

今年一季度，迎駕貢酒營收20.47億元，同比下滑12.4%，歸母淨利潤8.29億元，同比下滑9.5%。披露次日股價觸及跌停。

6月3日，迎駕貢酒舉行了2024年度暨2025年第一季度業績說明會，一季度表現低迷的原因成爲衆多投資者追問的焦點。

迎駕貢酒總經理秦海迴應，行業未來面臨存量競爭甚至縮量競爭與集中度提升、消費場景與產品結構重構、渠道與供應鏈深度變革、國際化和品牌文化輸出等趨勢，公司第一季度營收、淨利潤下滑主要系經濟增速下降，消費需求疲軟，消費力不足，另一方面公司主動控量穩價，減輕渠道壓力。

根據前不久披露的2024年度股東大會資料，今年迎駕貢酒的主要財務決算目標是營收76億元，淨利潤26.2億元，對比去年同比分別增長3.49%和1%。相較於迎駕貢酒過去幾年至少兩位數的增長而言，今年明顯調低了增長目標。後續迎駕貢酒還能否保持增長？在主力的省內市場還有無開拓空間？

對此秦海迴應21世紀經濟報道提問時表示，公司短期將鞏固核心市場，中期通過差異化競爭與區域聚焦打開增量市場，長期則推進“文化迎駕戰略”，提升品牌力；深化渠道精細化運營，深耕省內市場，突破省外潛力市場。

“預算目標能否實現取決於市場環境、消費需求等諸多因素，具有不確定性，公司堅持目標引領、系統謀劃，有序推進年度目標。”秦海表示。

迎駕貢酒近年的高增長，主要依靠其自身的高端產品洞藏系列放量。經營數據顯示，今年一季度迎駕貢酒的中高端白酒營收下滑8.57%。有投資者關注：洞藏系列是否面臨增長天花板？

對此秦海迴應，洞藏系列2025年第一季度仍保持不錯的增速。

在業績增長放緩的同時，迎駕貢酒的應收賬款出現大幅增長。2024年底其應收賬款爲1.95億元，2025年一季度末應收賬款也有1.23億元，分別是前一年同期的兩倍以上、一倍以上。

秦海解釋，應收賬款增加主要係爲打造廠商共同體，緩解經銷商資金壓力，給予了一定的信用額度發貨。

在四家上市徽酒當中，迎駕貢酒今年股價表現最爲低迷，年初至今（3日收盤）跌去了24.66%，如何穩住市場信心也是投資者關心的焦點，是否有與機構開展溝通？是否考慮中期分紅、回購等措施？

對此迎駕貢酒董秘孫汪勝迴應21世紀經濟報道記者提問時表示，公司將繼續以良好的經營業績促進估值提升，同時將進一步提高信息披露水平、加強投資者溝通管理，積極傳遞公司投資價值。

“二級市場股價表現受多重因素影響，公司一直注重提升公司經營業績水平，堅定不移推進‘提質增效重回報’行動，提升分紅額度。”孫汪勝表示。

管理層也在會上回應，目前暫無中期分紅、回購計劃。有投資者問及分紅率低於白酒同行，秦海迴應稱，分紅規劃綜合考慮了公司當下資本開支等情況擬定，未來公司在保證主營業務發展合理需求的前提下，結合實際經營情況和發展規劃，不斷提升分紅率或分紅總額，爲投資者帶來長期、穩定的投資回報

迎駕貢酒6月3日收盤40.6元/股，市值325億元左右。