銀價已摸到年內高點？工業需求穩健支撐 投資市場卻悄悄變化

財聯社7月15日訊（編輯 馬蘭）白銀在上週末突破了十四年來的價格高點，但並未站上每盎司39美元。市場目前對銀價的預測也頗爲不同，一些分析師認爲工業需求的穩健將繼續助銀價上漲，但也有分析師認爲上週的高點就是今年的年內高點。

德國金屬企業賀利氏集團分析師指出，今年全球半導體銷售額有望再創紀錄，並對白銀總需求做出重大貢獻。

具體來看，電氣和電子產品對白銀的需求是白銀的主要工業應用之一，這一需求在2024年預計佔到全球白銀需求的近40%，因此觀察半導體行業的前景是判斷白銀需求的一個重要指標。

而年初至今，全球半導體銷售額遠超去年。數據顯示，2025年5月全球芯片銷售額爲590億美元，同比增長近20%。此前，2024年全球半導體收入已錄得同比增長19.1%。這一上漲將抵消今年光伏領域對白銀需求的下降。

然而，麥格理大宗商品團隊又有不同的看法，強調銀價目前的走勢主要依賴於投資興趣的增長。但其觀察到，目前期貨投資者正在獲利了結，與持續增持頭寸的ETF投資者形成鮮明對比。

據美國商品期貨交易委員會數據顯示，截至7月8日當週，基金經理在紐約交易所的白銀期貨投機性空頭倉位增加了1934份合約。與此同時，多頭倉位減少了237份合約。而上週，全球白銀ETF流入32.2萬盎司，創下2022年8月以來的最高水平。

麥格理稱仍看好銀價後市，但上漲空間非常有限。其估計第三季度白銀均價將在每盎司36美元左右，第四季度均價則爲每盎司35美元。

投資需求的分化之外，宏觀波動性也是麥格理擔憂的一個方面。該公司分析師表示，隨着全球工業生產增長放緩以及關稅前需求拉動效應的消退，白銀可能會失去其作爲風險資產的順風優勢。

不過，麥格理也樂觀預期，到2026年，隨着全球經濟增長重新加速，白銀的表現將優於黃金，推動金銀比率將下降至83。目前，金銀比率維持在87上下。