疫苗競爭加劇 沃森生物上半年淨利同比下降超七成｜財報解讀

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財聯社8月25日訊（記者 盧阿峰 張良德）沃森生物（300142.SZ）正在被疫苗行業的激烈競爭拖入泥潭。

今日，沃森生物交出了一份比較“黯淡”的上半年成績單，實現營業收入11.54億元，同比下降19.47%；歸母淨利爲0.43億元，同比大幅下滑74.69%；扣非歸母淨利潤僅爲0.28億元，同比降幅達80.52%。

對於營收下滑，沃森生物在報告中表示，系報告期內，公司疫苗產品銷售收入較上年同期減少所致。但沃森生物並沒有對歸母淨利的同比大幅下滑超七成進行解釋。

從產品銷售情況來看，上半年沃森生物已上市疫苗產品合計獲得批簽發7624800劑，非免疫規劃疫苗產品上半年營收爲10.52億元，同比下降19.61%，同時營業成本增加22.97%，毛利率比上年同期減少8.73個百分點。

其中，13價肺炎結合疫苗獲得批簽發1838280劑，同比增長6.28%。13價肺炎結合疫苗自上市以來，雖一直是沃森生物營收的重要支柱，但隨着康泰生物、輝瑞等競爭對手的壓力，增長面臨一定壓力。

而沃森生物的雙價HPV疫苗也面臨的激烈市場競爭，財聯社記者瞭解到，去年至今，國內雙價HPV疫苗市場價格戰不斷升級。去年3月，萬泰生物（603392.SH）的二價HPV疫苗以86元/支的價格中標江蘇省近50萬支政府採購項目，將二價HPV疫苗價格首次拉至百元以下。去年8月，在山東省公共資源電子交易平臺披露的山東省2024年入學適齡女孩雙價人乳頭瘤病毒（HPV）疫苗採購成交公告中，沃森生物旗下子公司澤潤生物以2794.65萬元中標101.62萬支，經測算單支中標價格降至27.5元，價格降幅巨大。

而在2022年5月，沃森生物的雙價HPV疫苗在南京市的中標價爲246元/支。可見，在價格戰的衝擊下，雙價HPV疫苗整體市場價格體系被打亂，相關企業的產品利潤空間被嚴重壓縮。

事實上，受價格戰及市場競爭加劇影響的並非只有沃森生物。同爲HPV疫苗企業的智飛生物和萬泰生物，今年上半年業績同樣承壓：智飛生物（300122.SZ）2025H1實現營收49.19億元，同比下降73.06%，淨利潤虧損5.97億元，同比由盈轉虧；萬泰生物2025H1實現營業收入8.44億元，同比下降38.25%，其中疫苗收入僅1.72億元，同比驟降67.3%。

沃森生物在財報中也坦承，2025年上半年，疫苗行業競爭持續加劇，國際巨頭加快重磅疫苗品種佈局並快速搶佔市場，疊加國內市場接種羣體年齡結構和消費習慣的持續變化，公司所面臨的市場競爭壓力依然很大。

在雙價HPV疫苗市場陷入價格混戰的同時，九價HPV疫苗市場卻迎來新的變量，其競爭格局正在發生根本性改變。今年上半年，由萬泰生物自主研發的九價HPV疫苗正式獲批上市，成爲繼默沙東後國內第二個獲批的九價HPV疫苗。

而相較於萬泰生物的九價疫苗已成功獲批上市，沃森生物的九價HPV疫苗目前仍處於三期臨牀研究階段。儘管公司在財報中表示研發進展順利，但九價HPV疫苗的研發進度，無疑已成爲決定其未來市場競爭力的關鍵因素。

（財聯社記者 盧阿峰）