野村：新協議達不到“削減逆差目標”，美日關稅問題遠未結束

美日意外達成關稅協議，但貿易分歧遠未結束。

據追風交易臺消息，野村研究院最新報告顯示，7月22日達成的日美關稅協議雖然將對日出口關稅降至15%，但遠未實現特朗普政府完全消除美對日貿易逆差的目標。

該協議預計僅能減少日本對美貿易順差約70%，同時兩者在貿易協議細節方面存在分歧。因此特朗普政府可能繼續施壓，包括對製藥和半導體行業加徵新關稅。

野村分析預計，協議將使日本實際GDP下降約0.55%，相當於名義GDP減少3.3萬億日元，日本經濟在2026年底前陷入衰退的概率達50%。

意外協議降低關稅至15%，但無法消除逆差

據央視新聞消息，當地時間7月22日，美國總統特朗普通過社交媒體宣佈美國與日本達成貿易協議：對日關稅稅率爲15%及日本5500億美元對美投資。

野村認爲，該協議的時機完全出乎意料，此前美日在關稅問題上的立場差距相當大。日本政府從一開始就要求特朗普政府取消或大幅減少所有關稅，包括汽車關稅。從這個角度看，日本接受15%的關稅率是一個重大讓步。

然而，根據野村估算，15%的對等關稅將減少日本對美出口約2.2萬億日元。如果僅通過關稅完全消除日本的貿易順差，需要將關稅稅率提高至60%。

此外，協議中最受特朗普政府重視的提案可能是日本承諾向美國擴大5500億美元（80萬億日元）的投資。日方表示這些投資將通過政府支持的金融機構的投資、貸款和貸款擔保來支持，實際投資最終將由日本企業決定。因此，5500億美元這個數字不過是政府的目標水平。

貿易順差削減達七成，無法滿足特朗普目標

特朗普政府的最終目標是完全消除日本對美國的貿易順差（即美國對日本的貿易逆差），2024年這一數字達到8.6萬億日元。

根據協議條款，野村估算各項措施的效果如下：

野村表示，美日協議似乎遠未達到特朗普政府完全消除日本對美貿易順差的目標。

野村認爲，鑑於協議無法完全消除日本對美貿易順差，特朗普政府很可能對日本採取額外措施，包括進一步提高對日出口關稅稅率、要求日本自願限制對美出口，以及要求日本擴大從美國的進口。

據央視新聞，特朗普在內閣會議上表示，他仍在計劃對包括藥品、半導體和金屬在內的特定行業徵收關稅。而去年的貿易數據顯示，日本對美製藥出口總額爲4100億日元，半導體制造設備出口爲5300億日元。

野村估算：

值得關注的是，美日雙方對協議內容已出現分歧。7月23日，白宮發佈了題爲"事實清單：特朗普總統達成史無前例的美日戰略貿易投資協議"的文件。

該事實清單稱日本將"每年額外購買數十億美元的美國防務設備"。然而，日本內閣官房長官林芳正7月24日在記者會上的發言明確表示，日本沒有額外購買的計劃。

關於5500億美元投資計劃，事實清單說"日本將投資5500億美元，由美國指導重建和擴大美國核心產業"，並稱"在特朗普的指導下，這些資金將針對美國戰略工業基礎的振興"。這給人的印象是日本從屬於美國並向後者贈送資金，但這並非事實。

關於清單中"美國將保留90%利潤"的聲明，赤澤大臣解釋說，在投資、貸款和貸款擔保三項措施中，政府支持金融機構的投資佔總額的1-2%，特朗普政府提到的利潤僅限於這部分投資。

野村認爲，這些聲明表明，白宮的事實清單並非準確闡述兩國間協議內容，而是以對特朗普政府有利的方式編寫的。