央行：實施好適度寬鬆的貨幣政策擇機調整優化政策力度和節奏

本報訊 2月13日，A股市場全天衝高回落，三大指數小幅下跌。滬深兩市全天成交額1.82萬億元，較上個交易日放量1426億元。截至收盤，滬指跌0.42%，深成指跌0.77%，創業板指跌0.71%。整體上個股跌多漲少，全市場超4100只個股下跌。分板塊來看，影視、白酒、豬肉、算力等板塊漲幅居前，受《哪吒2》影響光線傳媒再次漲停續創歷史新高;人形機器人、半導體、AI眼鏡、銅纜高速連接等板塊跌幅居前。

央行：根據情況擇機調整優化政策力度和節奏

據央行網站，2月13日，央行發佈2024年第四季度中國貨幣政策執行報告。

報告表示，下一階段，保持融資和貨幣總量合理增長。強化逆週期調節，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機調整優化政策力度和節奏。密切關注海外主要央行貨幣政策變化，持續加強對銀行體系流動性供求和金融市場變化的分析監測，靈活有效開展公開市場操作，綜合運用利率、存款準備金率等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。在防範資金沉澱空轉的同時，引導金融機構深入挖掘有效信貸需求，保持貨幣信貸合理增長，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

報告指出，實施好適度寬鬆的貨幣政策。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。把促進物價合理回升作爲把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。暢通貨幣政策傳導機制，更好把握存量與增量的關係，注重盤活存量金融資源，提高資金使用效率。

對於市場較爲關注的降準、降息，近期有觀點認爲操作窗口或延後。銀河證券固收分析師劉雅坤錶示，由於貨幣政策短期內強調穩匯率，市場寬貨幣預期短期內降溫推遲，降準降息仍需視經濟金融形勢而定，上半年仍然存在較強的寬鬆預期。

至於降準降息的空間，此前，中國社科院金融研究所副所長張明在2025年中國首席經濟學家論壇年會上指出，2025年的降息降準幅度不宜低於2024年。這意味着，2025年應降準至少兩次，每次50個BP;應降息2—3次，累計降息60個BP;繼續調低存量房貸利率25個BP;實施逆週期宏觀審慎政策。

2024年，央行兩次降準共1個百分點，提供長期流動性超過2萬億元，並綜合運用公開市場操作、中期借貸便利、再貸款再貼現等工具，開展國債買賣操作，保持流動性合理充裕。此外，全年兩次降低政策利率共0.3個百分點，引導1年期及5年期以上LPR分別累計下降0.35個和0.6個百分點，強化利率政策執行，帶動存貸款利率下行;創設證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款，首期額度分別爲5000億元和3000億元，着力提振資本市場預期。

《哪吒2》票房突破100億元，名留影史

截至2月13日晚，電影《哪吒之魔童鬧海》總票房(含預售)已達到100億元，成爲中國影史上首部票房達到100億元的電影。貓眼專業版票房預測數據顯示，《哪吒2》預測總票房超160億元。

截至發稿，《哪吒之魔童鬧海》總票房位列全球影史票房榜第17名，同時登上全球動畫電影票房前三。

受此影響，《哪吒之魔童鬧海》的電影發行方光線傳媒(300251.SZ)股價持續上漲，自春節後至今的七個交易日累計漲幅高達203.67%。

中原證券研報指出，《哪吒之魔童鬧海》作爲國產優質文化內容的標杆性產品在海外傳播方面實現突破，增強中華傳統文化海外影響力，彰顯中國文化軟實力。現象級作品的出現意味着國內遊戲、影視產業在人才培養、技術研發、內容創作理念等方面已取得長足進步，未來有望繼續產出更多優質文化內容產品並實現海外輸出，也符合國家建設文化強國的政策導向。

中原證券進一步表示，《哪吒之魔童鬧海》在IP聯名、衍生品方面也實現了較大的突破，手辦模型、品牌聯動、盲盒玩偶、官方設定集等衍生產品熱銷，顯示了消費者對於優質IP的認同以及爲IP衍生品付費的意願，IP衍生市場存在巨大的潛力。另一方面，通過IP授權、聯動等方式不僅爲版權方帶來了內容消費之外的收入來源，也有利於鞏固內容IP的長期影響力，強化內容IP形象。建議持續關注IP產業鏈。