嚴控回撤+權益增強 民生加銀鵬程混合A的“攻守道”

（原標題：嚴控回撤+權益增強 民生加銀鵬程混合A的“攻守道”）

在當前金融市場中，投資者面臨着高息資產荒持續的困境。2025年開年以來，10年期國債收益率一度跌破1.6% ，信用債票息空間收窄，優質高收益資產愈發稀缺。在“大行放貸、小行買債”的市場環境下，非銀行金融機構欠配情況加劇，進一步凸顯了高息資產荒的現狀。與此同時，A股市場雖有反彈，但板塊分化顯著，市場波動性顯著提升。

5月8日，央行開展1586億元逆回購操作，操作利率下調0.1個百分點，自5月15日起，將下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。降準降息將直接或間接影響債券市場的供需關係，助力債券需求增加、價格上漲，對債券基金的資產和淨值產生正向反饋。

對於5月份的債券市場，民生加銀專戶理財一部總監趙小強指出兩點關注方向：一是關稅政策的變化進展，短期內中美達成協議可能性不大，關稅對經濟基本面形成利空，對債市的影響更多在於幅度是否超預期；二是資金面是否持續寬鬆，4月資金面總體偏寬鬆，進入5月，資金面能否持續寬鬆以及資金利率能否維持低位或再創新低，是債券市場走勢的直接影響點，雖然從幅度上看不能過於樂觀，但方向上確定性更大一些，5月份債券收益率或有望下行。

在高息資產荒持續的背景下，偏債混合型基金憑藉其攻守兼備的特性，成爲投資者資產配置中的重要工具之一。從投資性價比角度來看，過往數據顯示，偏債混合基金整體收益較爲可觀，同時基金淨值波動相對較小。由趙小強管理的民生加銀鵬程混合採用“固收築底+權益增強”的多元投資策略，通過適度配置股票、轉債等資產來增加潛在收益來源。