研報掘金｜中金：上調比亞迪目標價至410港元 智駕熱點催化且港股估值相對低

中金髮表報告指，比亞迪DM5.0產品週期強勁，2024年公司份額維持高位。據公司產銷快報，2024年公司總銷量427.2萬輛，按年增長41.3%；以乘聯會口徑爲基準，公司2024年批發端市場份額維持在35%左右的高位水平。海外市場方面，2024年公司海外銷售新能源乘用車合計41.7萬輛，按年增加71.9%。

中金認爲，比亞迪作爲行業領導者，有望帶動智駕向15萬元以下車型普及，打上智駕標籤；同時公司致力於帶動中階智駕下沉普及、高階智駕做好做精，有望提升產品競爭力，進而穩價格、提盈利。該行維持比亞迪2024年盈利預測，考慮規模效應、新車定價上行，上調2025年淨利潤11%至555.6億元，首次引入2026年淨利潤687億元。中金維持比亞迪“跑贏行業”評級，智駕熱點催化且港股估值相對低，上調H股目標價16%至410港元。