新浪潮真的來了！家族辦公室投資創新科技產業的2025猜想

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文 | 語風

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前言

春節期間，Deepseek的橫空出世與宇樹科技的人形機器人在春晚亮相，掀起了一股科技浪潮。其實，家族辦公室對科技產業的投資已從“邊緣嘗試”轉向“核心配置”，2025年一定會繼續加碼。那麼，家辦對科技領域的投資有哪些特點？又有哪些賽道值得關注呢？

近年來，家族辦公室對創新科技產業的投資呈現顯著增長趨勢。這一現象既源於科技產業的顛覆性潛力，也與家族財富管理的長期化、多元化需求密切相關。

投資特點與驅動因素

首先是投資比例顯著提升。根據瑞銀（UBS）2023年全球家族辦公室報告，75%的家族辦公室計劃在未來3-5年內增加對科技產業的投資，尤其是人工智能（AI）、生物科技、清潔能源和半導體領域。

近一年多來，貝索斯正通過他的家族辦公室Bezos Expeditions（貝索斯遠征）大筆投資人工智能領域。2024年1月，Bezos Expeditions投資了人工智能搜索引擎公司Perplexity AI的7360萬美元B輪融資，4月繼續投資了6300萬美元的後續融資。2024年2月，Bezos Expeditions投資了人形機器人公司Figure AI，這輪風險投資總額爲6.75億美元。

貝索斯是一位個性鮮明的企業家，他的家族辦公室Bezos Expeditions也充滿了濃厚的個人色彩。對貝索斯而言，家族辦公室不僅是家族財富的管理機構，還支持着他始終保持好奇心和探索慾望。

除了像貝索斯這樣的高科技行業巨頭創始人之外，一些從事傳統行業的家族，同樣青睞高科技，比如阿爾諾家族。LVMH創始人兼首席執行官伯納德·阿爾諾是個科技迷，他於1978年成立的單一家族辦公室Groupe Arnault，負責家族投資的戰略管理。

2017年，Groupe Arnault成立了早期基金Aglaé Ventures，根據私人財富情報平臺Fintrx數據顯示，Aglaé在2024年進行了五項與人工智能相關的投資，這些AI公司的融資總額超過3億美元。

其次，家族辦公室往往傾向於通過直接投資（而非基金）進入科技領域，以掌握更大話語權和靈活性。家族辦公室也會與風險投資機構和產業資本合作進行聯合投資，來分攤風險並獲取行業資源，比如某硅谷家族辦公室與紅杉資本聯合投資AI醫療公司。

在地域上，家族辦公室對創新科技企業的投資非常多元化，硅谷、波士頓（生物科技領域）、深圳（硬科技領域）是主要標的聚集地。而新興市場帶來的機會，比如東南亞的數字經濟（如印尼金融科技）、印度SaaS（軟件即服務）企業也在逐漸吸引家族資本。

家族辦公室投資創新科技企業的驅動因素，首先是長期財富增值需求。科技產業的高增長潛力，比如AI行業年均增速超20%，與傳統行業（如地產、製造業）的低迴報形成對比。

億萬富豪斯坦利·德魯肯米勒旗下的家族辦公室Duquesne Family Office和大衛·泰珀旗下的Appaloosa Management，這兩大全球頂級家族辦公室，就因爲早早踩上風口重倉AI大牛股而爆賺。還有某美國家族辦公室通過投資OpenAI早期股權，實現百倍回報。

此外，家辦對高科技產業的投資也是爲了家族產業的協同與傳承。傳統行業家族（如製造業、能源業）通過投資科技企業進行業務轉型，比如有些德國工業家族投資工業機器人公司，實現產業升級需求。

家族的年輕一代家族成員往往更關注科技和可持續發展，推動投資方向調整，這也是代際傳承的驅動。而且，高科技產業能得到政府的支持。各國對科技創新都有補貼，像美國的《芯片與科學法案》、中國“專精特新”政策等等，這會降低家族的投資風險。

重點投資領域與投資策略

當前，全球高科技產業發展如火如荼，中國內地也因爲DeepSeek的橫空出世而掀起科技狂潮。那麼，在2025年，家族辦公室可以重點關注哪些賽道呢？

除了生成式AI之外，AI+硬件值得期待，比如AI眼鏡可能成爲消費電子行業的最大黑馬。目前AI智能眼鏡的發展有如下幾個階段，分別爲音頻智能眼鏡，拍照眼鏡，AI智能眼鏡和AR眼鏡。AI眼鏡相比VR/AR等更易讓消費者接受，AR/VR眼鏡過重的重量、高昂的售價和缺乏“殺手級應用”成爲阻礙消費者購買的因素。

Al大模型正在賦能智能眼鏡，AI大模型使人機交互變得更加簡單。AI眼鏡可以輸入多種模態信息(如語音、視覺和觸覺)，多模態大模型通過整合和理解多種輸入的信息和數據綜合分析，並以更直觀的方式輸出，使交互方式更加簡潔。隨着多模態 AI大模型的演進和深度運用，將對可穿智能設備產生深遠影響，AI眼鏡未來有望打開至少 5000 億元市場空間。

AI醫學穿戴同樣可以關注。在2025年國際消費電子展（CES 2025）上，醫學可穿戴設備百花齊放，創新了家用醫療設備的發展趨勢。從血壓計、激素體溫計，到智能戒指和智能鏡，衆多創新公司都關注到了可穿戴醫療設備巨大的市場空間，推出獨具特色的醫學可穿戴設備。

美國市場研究諮詢服務商Grand View Research預計2026年全球可穿戴醫療設備市場規模可達727.5億美元。中國市場方面，華經產業研究院預計可穿戴醫療設備市場規模將以18.1%的年複合增長率於2026年增長至330.2億元。

此外，人形機器人這個賽道也可能會爆發，2025年將是人形機器人量產的元年。1月9日，馬斯克在CES2025展會上接受視頻連線採訪並表示，2025年特斯拉計劃生產幾千臺人形機器人。如果進展順利，2026年特斯拉人形機器人產量將增加10倍。

2024年國內機器人企業依然在持續增加，已有部分廠商實現量產及銷售。宇樹科技是國內領先的機器人廠商,其產品在春晚舞臺上的亮相引發了轟動效應。此外，優必選的機器人在企業中的應用獲得階段性成果，智元機器人開啓通用機器人商用量產。

從落地場景來看，人形機器人有望在工業製造、特種作業等場景上率先落地。特斯拉、優必選等人形機器人，卡位汽車製造等賽道，有望率先放量。此外，在硬件領域，雙足技術已相對成熟，而靈巧手等關節技術將成爲下一階段研發與迭代的核心關注點。

而在綠色科技與新能源領域，歐洲家族辦公室偏好投資碳中和技術初創企業，像氫能、儲能技術、光伏新材料（如鈣鈦礦電池），也受到不少家族辦公室青睞。還有基因編輯、數字醫療、芯片設計、量子計算，這些高科技領域具有市場爆發潛力，有些家族辦公室已開始佈局。

由於科技研發週期長，而家族資本往往更容忍短期波動，所以家族辦公室對於創新科技產業可以採取長期持有的投資策略，並且圍繞核心領域構建投資組合，如投資AI算法公司+配套硬件企業，這就能夠完善產業生態佈局。

家辦在投資高科技領域的時候，還要注重科技企業的社會價值，像減少碳排放、普惠醫療等等，這些具有ESG導向的投資能夠提升家族企業的影響力。

總之，家族辦公室對科技產業的投資已從“邊緣嘗試”轉向“核心配置”，其驅動力包括財富增值、代際轉型和產業協同需求。儘管面臨估值和監管挑戰，但科技創新的長期紅利仍吸引家族資本持續加碼。未來，具備技術洞察力、靈活投資策略和全球化資源的家族辦公室將更具競爭優勢。

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