險資齊發聲力挺A股 萬億增量資金“入市”蓄勢

本報記者 陳晶晶 北京報道

4月8日，國家金融監督管理總局發佈《關於調整保險資金權益類資產監管比例有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），優化保險資金比例監管政策，加大對資本市場和實體經濟的支持力度。

作爲資本市場重要機構投資者，多家上市險企在接受《中國經營報》記者採訪時表示，堅定看好中國資本市場發展前景，將發揮險資長線優勢，做好真正的“耐心資本”。

富國基金公開測算數據顯示，保險行業2024年資金運用餘額爲33.26萬億元，預計若用足權益資產比例上限可帶來1.66萬億元增量入市資金。

看多A股加大權益投資

中國平安（601318.SH ）方面對記者表示：“《通知》對保險公司進一步加大權益投資比例，增強行業資產配置的靈活性，提升資產負債匹配的質量和效率，增強經營的穩健性具有積極意義。公司將認真研究，抓緊落實有關政策要求，進一步發揮好大規模長線資金的優勢，靈活運用多種綜合金融工具和投資策略，持續加大對戰略性新興產業、先進製造業、新型基礎設施及價值型品種等領域投資力度。”中國平安方面對記者說。

中國人保（601319.SH ）在接受記者採訪時表示：“我國經濟的基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，新質生產力蓬勃發展，資本市場改革不斷深化。中國人保將秉承‘長期投資、價值投資、審慎投資’理念，爲維護資本市場穩定、服務實體經濟高質量發展貢獻力量。”

中國人壽集團對記者表示，隨着超常規逆週期宏觀調控政策逐步加力提效，將有效對衝外部關稅影響，持續支持經濟企穩回升，持續推進企業盈利改善。同時，國內AI大模型、具身智能等前沿科技領域的最新進展也有利於海外資金重新認識中國，對權益市場形成正反饋效應。中國人壽將繼續秉持長期投資、價值投資理念，積極支持資本市場發展。

中國人壽資產公司相關負責人對記者表示，中國人壽資產公司長期堅定看好A股配置價值。“從基本面來看，逆週期政策將在中美博弈的壓力下逐步加碼，一攬子宏觀調控政策有效託底經濟，促進國內經濟持續穩中向好，企業盈利逐步改善，進一步夯實權益市場的宏觀和微觀基本面。無論是實體經濟，還是權益市場，流動性都將保持相對充裕，從而促進權益市場向增量市場轉變。”上述負責人對記者分析表示。

新華保險（601336.SH）對記者表示，將認真落實國家關於推動中長期資金入市和《通知》的要求，積極發揮好長期資本、耐心資本、高能級戰略資本的優勢，加大權益類底倉資產配置、國家戰略性新興產業股權投資力度，當好服務資本市場穩健發展、服務實體經濟的主力軍，高效服務新質生產力。

記者注意到，4月8日中午，中國太保（601601.SH ）發佈《關於籌劃回購公司A股股份等相關事項的自願性公告》稱：“公司已於4月7日增持了寬基交易型開放式指數基金（ETF）等產品，未來將進一步加大戰略性新興產業、先進製造業、新型基礎設施等領域投資力度。”此外，公告披露：“公司董事長傅帆於4 月8日提議以公司自有資金回購公司部分普通股（A股）股票，目前該事項正在籌劃之中。”

值得一提的是，4月8日，國務院國資委公開表示，將全力支持推動中央企業及其控股上市公司主動作爲，不斷加大增持回購力度，切實維護全體股東權益，持續鞏固市場對上市公司的信心，努力提升公司價值，充分彰顯央企責任擔當。

股票資產已達1.43萬億元

多位市場分析人士對記者表示，險資的加速入市，有望緩解因美國關稅引發的恐慌情緒，引導市場逐步迴歸理性投資，維護市場穩定運行。

東莞證券非銀研報分析稱，對險企而言，中長期資金加速入市不僅是政策引導的重要方向，更是險企實現穩健運營、謀求長遠可持續發展的內在必然需求。隨着長端利率持續下行，險資固收投資收益難以覆蓋負債端成本，增加權益類投資，優化資產配置結構，有助於提升險企整體的投資收益水平，減輕利差損的壓力。在新金融工具準則下，若險企直接投資權益市場，更多權益類資產公允價值變動將直接計入當期損益，利潤表對權益市場波動更爲敏感。爲了避免利潤波動過大，保險公司或更傾向於配置波動率較小、分紅穩定且估值合理的資產，並將其計入FVOCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產）中，分紅計入利潤表。

據記者統計，截至2024年年末，A股五家上市險企投資資產合計達到18.34萬億元，其中持有的股票資產合計達到1.43萬億元，較2023年同期增加超3720億元，增幅爲35%。在2024年權益投資拉動下，五家A股上市險企總投資收益同比增長117.7%。

股票投資方面，五家險企持有的股票資產合計1.43萬億元，同比增長35%；在投資資產中的平均佔比爲7.9%，同比提升1.2個百分點。

“低利率環境下，我們要將資產結構進行合理組合，權益投資比例要加大，同時在投資領域上進行合理配置。”中國平安總經理兼聯席首席執行官謝永林表示，權益資產對提升險資收益具有不可替代性，將適度加大股票配置，堅持高分紅和成長性板塊均衡配置。公司也密切關注科技板塊，將積極做好研究，合理增加布局。

“近幾年中國新質生產力發展比較快，一些領域正在蓬勃發展，例如半導體、低空經濟、AI（人工智能）在垂直領域的應用等。”謝永林表示，從險資的角度，必須跟上國家經濟發展趨勢，這是險資應該投資的方向。

中國人保副總裁才智偉表示，關注科技創新帶來結構性投資機會。當前我國正處在工程師紅利主導的新一輪科技浪潮之中，經濟轉型升級成效也將在A股市場中得到顯著體現。國際投資者也紛紛對中國資產進行重新評估，加大投資力度。中國人保將平衡好收益的穩定性與成長性，持續優化權益資產持倉結構、穩步提升OCI（其他綜合收益）權益佔比。

（編輯：李暉 審覈：何莎莎 校對：翟軍）