吳曉求最新演講：從三方面進行系統改革，重塑中國資本市場生態鏈

由中國企業改革與發展研究會、本站財經、本站財經智庫聯合主辦的2025本站經濟學家年會·夏季論壇於7月在北京舉辦，本屆論壇的主題是“智馭未來、應勢圖新”。

中國人民大學國家金融研究院院長、資本市場研究院院長、國家一級教授吳曉求的演講主題爲“重塑中國資本市場生態鏈”，其在會上分享了他對資本市場未來發展和改革的深刻見解。

吳曉求首先就近期熱議的穩定幣問題發表看法。他認爲，穩定幣只是一種貨幣功能的延伸，是貨幣形態的變化，而非中美兩國的金融較量，這種創新雖然有助於擴展法定貨幣的支付功能，但仍需接受嚴格監管。“無論哪一種法幣在全球經濟貿易活動中，特別是在支付清算中，它都會受到某種監管，也有成本，也有風險。”吳曉求強調。

吳曉求解讀穩定幣：只是貨幣功能的延伸 並非中美兩國較量（來源：C位觀察）

針對人民幣國際化議題，吳曉求指出，當前人民幣支付功能在提升，但在儲備市場份額仍然偏低，他贊同通過擴大國債規模來推動人民幣國際化的建議。"國債是最重要的基礎性資產，對於本國貨幣的國際化有重要的基礎作用。"吳曉求表示，擴大國債規模不僅有利於整個金融體系的開放，還能減輕地方政府的債務壓力，爲經濟發展注入新活力。

吳曉求提出，重塑中國資本市場生態鏈需從供給端、需求端、制度平臺端三方面進行系統的改革：

供給端方面，要聚焦於具有成長性和可預期性的企業，特別是高科技和科創型企業，優化上市公司結構，科創板和創業板的發展正基於此邏輯，以滿足投資者對風險收益的期望。

A股怎麼才能發展起來 吳曉求這段最新演講談透了!（來源：C位觀察）

需求端方面，當前政策已開始聚焦於拓寬資金渠道，提升資金的多元性和流動性，以滿足市場的資金需求。例如，放寬險資權益類資產配置比例上限；同時還需突破觀念束縛，例如，允許校友基金會等長期資金入市。

制度平臺端方面，從供給到需求需要一個公平透明的平臺，這涉及發行上市、交易、信息披露、監管、退市及違法處罰等一系列制度改革。早期以《公司法》、《證券法》爲基礎的制度規則存在缺陷，偏重融資者，而忽視投資者權益。改革核心是公平和透明，要對違規違法行爲進行重大法律修改，加大處罰力度，遏制財務造假、內幕交易、虛假信息披露等行爲。同時，發行和上市規則要走向市場化，讓市場決定企業上市，但需把控企業未來的成長性，確保信息透明、公開；併購規則要簡易化，過去對併購嚴加監控不利於市場發展；退市程序要有配套機制。

A股處罰成本遠比騙貸還低？吳曉求：敢欺詐上市，必須毀滅性處罰（來源：C位觀察）

吳曉求表示，自去年9月24日開始，我們就慢慢進入到重塑中國資本市場生態鏈的週期之中，但他也提醒，完整的生態鏈重塑會有一個過程，特別是制度改革和觀念調整，可能需要3-4年時間才能慢慢完成。

最後，吳曉求對中國資本市場未來表示樂觀：“我們現在已經進入到正確的發展軌道，方向是正確的，未來市場的成長也是可預期的。”