沃特股份(002886.SZ)2025中報：營利雙增特種材料放量 需求爆發釋放千億空間

8月22日晚間，沃特股份（002886.SZ）披露2025年中報，報告期內，共實現營業收入9.06億元，同比增長12.29%；歸母淨利潤同比增長23.94%，扣非歸母淨利潤同比增長39.54%，經營性現金流同比增長87.41%，核心財務指標均實現雙位數增長，延續2024年的良好經營態勢。

公告顯示，上半年公司堅持特種高分子材料平臺化戰略，重慶LCP、PEEK樹脂聚合產線和惠州熱固性碳纖維複合材料產線正式投產並批量出貨，生物基高溫尼龍、生物基透明尼龍、生物基長鏈尼龍、生物基尼龍彈性體實現量產，材料方案和產品應用場景持續擴容，催動業績彈性釋放。

全鏈優勢鑄就核心壁壘 產能落地釋放增長空間

近年來，我國機器人、半導體、汽車、高頻通訊等戰略性新興產業飛速發展，對於高性能材料支柱的需求也日益增長，其中特種高分子材料因在耐熱、絕緣、耐腐蝕和機械強度等性能方面的優越性，成爲推動產業升級與創新的核心要素。

但該領域長期以來依賴進口，美國杜邦、日本住友等國際大廠佔據壟斷地位，國產化替代需求迫切。而在國內廠商中，沃特股份憑藉“材料聚合-改性-型材加工”於一體的產業化合成能力，在行業內大部分僅聚焦於單一技術的企業中脫穎而出，稀缺性優勢顯著。

據瞭解，材料聚合是指通過化學反應將小分子單體構建成具有特定主鏈結構的高分子樹脂，直接決定材料的基礎性能，如強度、耐熱性、穩定性等；而改性則是對合成樹脂進行物理或化學再加工，提升材料性能使其更貼合下遊客戶應用需求。

沃特股份掌握聚合及改性一體化能力，打通從分子設計到市場應用的完整價值鏈，不僅能有效控制成本、保障原材料供應鏈安全，更能通過協同效應快速迭代產品，實現商業價值最大化。目前，公司已實現LCP、PPA、PEEK、PPS、PTFE、聚芳醚碸等核心特種材料的全產業鏈佈局，形成抵禦週期波動的“組合拳”優勢。

上半年內，沃特股份特種高分子材料平臺化戰略提質增效推進，該項業務實現營收4.43億元，創下歷史新高；佔總營收的比重近50%，盈利結構持續改善，其中LCP、PPA、PPS、PEEK等核心產品出貨量均放量增長，打造長效增長引擎。

針對下游行業需求擴容，公司加緊推進產能建設，多個關鍵項目取得重要進展。今年5月，沃特股份重慶基地年產20,000噸LCP樹脂材料項目（一期、二期）及年產1,000噸PAEK樹脂材料項目（一期）進入正式生產期，項目建成後有望實現LCP樹脂年產能25,000噸，問鼎全球產能冠軍。此外，公司新建的熱固性碳纖維複合材料產線正式投產，產品可應用於無人機、電子、機器人等行業，目前已實現批量出貨。

稀缺的技術壁壘得益於公司長期主義的研發投入。報告期內，沃特股份合計研發費用5598.04萬元，同比增長17.29%，佔營業收入的比重達6.18%。截至6月30日，旗下設有國家級高新技術企業5家，國家級專精特新小巨人3家，爲國家工信部高速連接器“一條龍”應用示範參與單位。

深度綁定高景氣賽道 下游應用多點開花

從5G通信、低空經濟到人形機器人、AI服務器，沃特股份特種高分子材料正全面滲透高端製造領域，憑藉定製化材料創新服務能力獲得客戶廣泛認可。

其LCP材料率先打破5G天線材料的海外壟斷，具備低介電常數、低介電損耗、穩定散熱等優質特性，高頻信號損耗可降至1.4‰，成爲精密電子及高頻通訊設備的關鍵材料，進入全球領先電子供應鏈企業採購清單，並進入工信部替代目錄，助力5/6G應用加速落地。

值得注意的是，針對AI算力發展及隨之而來的服務器散熱需求飆升，沃特股份精準把握機遇，報告期內開發出多款AI服務器散熱材料，形成業內最完整的服務器風冷材料解決方案，相關產品還可複用於手機、筆記本電腦、機器人關節、低空飛行器散熱場景。

在人形機器人領域，PEEK材料因優異性能被認爲是機器人“以塑代鋼”輕量化變革的首選路徑。沃特股份作爲國內唯一具備PEEK“聚合-改性-型材加工”完善產業鏈能力的材料廠商，其機器人關節用PEEK材料實現低密度、高強度，可耐受260℃高溫及200萬次摩擦循環，目前已在下游客戶端實現導入，據實測裝機可助力機器人整機減重15%，續航提升30%，定製週期縮短70%，關節壽命提升5倍。公司還同步推出機器人用PA6T/XT+碳纖維複合材料，爲下游客戶提供多樣化解決方案。

在氟材料領域，沃特股份通過子公司上海沃特及浙江科賽，形成氟材料雙基地佈局，其PTFE產品獲得國內外高頻PCB、半導體封裝等客戶認可。報告期內，公司在鞏固上海沃特原有境外半導體客戶的基礎上，積極開展國內半導體設備客戶的覆蓋和導入，境內半導體業務實現快速成長。

隨着區域政治衝突加劇及新一輪產業變革迅猛發展，世界主要國家都在搶佔科技創新制高點，全球創新版圖加快重構，國際分工體系和全球價值鏈面臨重塑，材料行業作爲保障高端製造和戰略性新興產業發展的基石，其自主可控的戰略地位越發凸顯。《石油和化學工業“十四五”發展指南》明確指出，力爭2025年工程塑料及特種工程塑料的自給率提升到85%，彰顯政策重視。

同時，下游需求持續爆發，具身機器人迎來商用發展拐點，AI服務器產值年內有望逼近3000億美元，疊加高頻傳輸材料、低空經濟等前沿賽道，爲國產新材料廠商持續打開下游應用場景擴張通道。

沃特股份作爲國產特種高分子材料的領軍企業，正以技術自主與產能優勢撬動千億級替代空間。分析指出，當前在產能建設、平臺化能力、技術壁壘等方面，沃特股份均已達到領先水平，全球競爭力持續提升。隨着新增產能與訂單持續釋放，公司在特種高分子材料國產化替代浪潮中的稀缺性優勢將進一步彰顯，業績也將迎來長期上升空間。