臥安機器人港股IPO：研發投入高企、亞馬遜渠道依賴度較大

6月8日，臥安機器人（深圳）股份有限公司（以下簡稱"臥安機器人"）向港交所提交上市申請書，聯席保薦人爲國泰君安融資有限公司及華泰金融控股（香港）有限公司。

臥安機器人是一家全球領先的AI具身家庭機器人系統提供商，致力於構建以智能家庭機器人產品爲核心的生態系統。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年的零售額計算，公司是全球最大的AI具身家庭機器人系統提供商，市場份額爲11.9%，也是唯一一家在家庭生活場景全面佈局家庭機器人品類的AI具身家庭機器人系統提供商。

公司以技術研發和產品創新爲驅動核心，發揮集研發、生產及銷售於一體的全產業鏈綜合優勢。公司產品覆蓋智能操控、家務勞動、智慧管家、養老護理、安全防護及能源管理等廣泛的家庭生活場景。截至最後實際可行日期，公司在全球擁有269項專利，其中包括43項發明專利，研發人員佔員工總數的50.7%（不含裝配線工人）。

財務數據顯示，公司2022年、2023年及2024年的收入分別爲人民幣2.746億元、4.573億元及6.099億元，年複合增長率爲49.0%。同期毛利分別爲人民幣9,410萬元、2.305億元及3.156億元，毛利率從34.3%提升至51.7%。但公司仍處於虧損狀態，2022-2024年淨虧損分別爲人民幣8,698萬元、1,638萬元及307萬元。

值得注意的是，公司在銷售渠道方面存在一定風險。2024年，來自亞馬遜渠道（包括AmazonSC和AmazonVC）的收入佔比高達64.2%，顯示出較高的渠道依賴度。另外，公司研發投入較大，2022-2024年研發支出約佔收入的20%，持續的高研發投入可能影響公司短期盈利能力。

本文源自金融界