蔚來面臨生死考驗：2024年虧損爲何不斷加劇？

據蔚來集團（09866.HK；NIO.NYSE）發佈的 2024 年年報顯示，過去一年，蔚來在業務拓展、技術創新等多方面持續發力，但也面臨着諸多風險與挑戰。這引發市場廣泛關注，從財務和市場角度來看，蔚來未來發展機遇與挑戰並存。

從財務狀況上看，蔚來尚未實現盈利。在 2022 - 2024 年期間，公司分別產生淨虧損人民幣 144.371 億元、207.198 億元及 224.017 億元（30.69 億美元） ，且在這三年中經營活動現金淨流出分別爲人民幣 38.660 億元、13.815 億元及 78.492 億元（10.753 億美元）。這表明蔚來在盈利能力和現金流方面面臨較大壓力，其持續的虧損可能會影響投資者信心，進而對公司的融資能力產生不利影響。蔚來在研發、能源網絡、銷售和服務網絡等方面投入巨大，雖然這些投入是爲了長期發展和提升競爭力，但短期內加重了財務負擔。從過往新聞報道來看，蔚來持續投入資源進行技術研發，如智能輔助駕駛技術的迭代升級，這雖然增強了產品的競爭力，但也使得成本居高不下。

在市場表現上，蔚來取得了一定成果。2024 年，蔚來交付了 221,970 輛汽車，包括蔚來品牌的 201,209 輛高端智能電動汽 車以及樂道品牌的 20,761 輛家庭智能電動汽車 ，銷量增長體現出市場對其產品有一定的認可度。蔚來不斷拓展產品線，推出新品牌和車型，如 2024 年發佈的樂道品牌及其首款車型 L60，還有智能電動高端小車品牌螢火蟲 ，這有助於其覆蓋更廣泛的細分市場，滿足不同消費者的需求。從互聯網上的觀點來看，不少消費者對蔚來的產品設計、服務體驗給予好評，認爲其在高端電動汽車市場具有較強的競爭力。

然而，蔚來也面臨着激烈的市場競爭。汽車市場尤其是中國的新能源汽車市場競爭異常激烈，蔚來不僅要與傳統新能源車企競爭，還要應對新勢力品牌的挑戰。競爭對手在資金、技術、營銷等方面各有優勢，部分對手憑藉更具性價比的產品或更快的新品推出速度，給蔚來帶來了不小的壓力。從已發佈的研究報告來看，整個行業競爭加劇導致汽車銷量下降、庫存增加，價格下行壓力增大，蔚來也難以避免受到影響。

蔚來在技術創新方面表現突出。在換電技術上，截至 2024 年 12 月 31 日，蔚來在逾 1,670 項專利技術支持下，所有車輛均支持換電，第四代換電站每天可進行多達 480 次的全自動換電 ，並支持複雜場景下的智能車站連接。在智能輔助駕駛領域，蔚來向用戶提供 NAD 和 OSD 服務，並持續推進技術迭代，發佈了 NIO WorldModel 和全新的智能輔助駕駛架構 NADArch2.0 。這些技術創新提升了用戶體驗，增強了產品的差異化競爭力。

綜合蔚來 2024 年年報信息，公司在產品交付量和技術創新方面取得了一定進展，但尚未盈利的現狀以及激烈的市場競爭仍是其面臨的主要挑戰。未來，蔚來需進一步提升運營效率，控制成本，加強技術創新和市場拓展，以實現可持續的盈利增長。正如互聯網上部分觀點所指出的，蔚來需要在保持技術優勢的同時，優化成本結構，提高產品性價比，才能在競爭激烈的新能源汽車市場中脫穎而出。