外資看法說：臺積有望收復900元大關 比預期好很多…

摩根士丹利證券於臺積電法說會前提出情境分析，其中，樂觀情境假設爲第二季營收季增5％以上、AI需求續強，以及不考慮與英特爾共組合資公司，對照臺積電法說釋出展望與觀點，甚至還比大摩樂觀情境更正面。根據摩根士丹利證券評估，當樂觀情境成真，臺積電股價接下來有大漲7％可能，也就是說，臺積電未來幾天有機會往收復900元大關邁進。

事實上，不只營收財測、AI需求、合資公司等議題，乃至CoWoS供需、日本與德國擴產進度等面向，臺積電本次法說會給出的答案，全都優於市場擔憂。至於海外擴產對毛利率的稀釋程度，也不脫法人接受範圍。

在臺積電法說前，客戶對CoWoS需求是否下降、臺積電CoWoS明年擴產會否保守，引起廣泛討論，高盛、摩根士丹利、摩根大通證券等都略下修預估數字，所幸，臺積電在法說會上表示仍要積極建立產能來滿足需求，市場的憂慮情緒應獲得部分緩解。

美銀證券對臺積電目標價從1,300元降至1,250元，高盛證券從1,200元降至1,190元。

摩根大通證券臺灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，對照臺積電歷次修正週期經驗，臺積電股價本波已下跌約25％～30％，若每股稅後純益（EPS）預估未出現大幅度下修，進一步下跌空間有限，反而有機會出現從谷底上漲20％～25％強勁反彈。

中信投顧考量半導體關稅尚未宣佈且衝擊恐難以評估、客戶需求若下滑最終仍將衝擊臺積電營運、潛在地緣政治風險未解，將推測合理股價從1,335元降至1,110元。