《外資》AI時代全面進入NAND領域 外資預警2026年供應短缺風險

美系外資指出，隨着傳統硬碟（HDD）供應可能自2026年底至2027年初出現瓶頸，近線儲存（Nearline SSD）方案有望加速導入，成爲更具成本效益的替代選項。同時，高頻寬快閃記憶體（High Bandwidth Flash, HBF）被視爲解決AI叢集記憶體容量瓶頸的關鍵技術，預估將導致2026年NAND供應短缺達2%。在最樂觀情境下，近線SSD將自2026年起逐步取代近線HDD，市佔率可望達5%，進一步推升NAND缺口至8%。

美系外資表示，自2022年以來，NAND產業因庫存過剩而陷入供給過剩狀態。然而，報告預期，隨着市場逐步消化庫存，2026年供需將趨於平衡，並可能因雲端服務供應商（CSP）採購計劃而出現上行空間。據通路消息指出，主要CSP已與供應商展開2026年AI NAND與近線SSD的大量訂單洽談，以因應HDD產能限制。儘管2025年第4季起消費市場疲弱導致採購放緩，但本輪下行週期預料將較以往溫和，投資人對2026年上半年消費疲弱已有預期，市場焦點逐漸轉向下半年可能出現的供應緊張。

在此波結構性成長中，美系外資點名SanDisk（美國）、KIOXIA（日本）與三星（韓國）爲最大受益者。在大中華半導體板塊中，羣聯(8299)與朗科因NAND價格回升具利多，慧榮（SIMO）與信驊（5274）則受惠於零組件需求成長，皆獲得「優於大盤」評等。在日本半導體設備領域中，Advantest與Disco因與高頻寬快閃記憶體相關性高而獲青睞，相較之下，Lam Research（美國）因NAND資本支出展望保守及中國市場限制，評等偏向保守。

在硬碟領域，Western Digital（WDC）與Seagate（STX）同樣受惠於AI帶動的資料量成長，預期將迎來「水漲船高」的利多效應。報告指出，針對上述重點持股，2026年每股盈餘（EPS）預估平均高出市場共識26%，顯示市場對AI NAND長期成長潛力仍低估。