外銀憂3原因美經濟放緩 恐引發市場波動

渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪表示，市場擔憂川普的關稅政策後續作用力，會落在美國消費與經濟；其次認爲川普可能加大對半導體的設備與晶片的限制，加上美國大型科技股的評價面過高而出現修正，但近期美國ISM製造業指數和製造業PMI都呈現溫和擴張趨勢，目前看來暫無經濟衰退的疑慮，不過最大的變數仍是川普的政策充滿不確定性，聯準會仍需持續觀察經濟數據與通膨發展。

金融市場往往對不確定性反應強烈，但波動性本身並不等同於系統性風險，且如今美國銀行體質更爲強健，擁有充足資本、穩健的流動性緩衝，並受到更嚴格的監管，信用利差也未出現明顯擴大跡象，不至於引發金融危機。

星展集團指出，川普上任前的幾個月可能已出現前置消費的情況，企業和消費者爲應對即將到來的關稅和物價上漲，提前進行了採購，因此隨着消費者購買需求迴歸正常水準，消費可能放緩；關稅議題及資金凍結也爲投資環境帶來相當大的不確定性，雖然長期而言可能會成功將製造業帶回美國，但短期內企業可能因爲缺乏清晰的政策方向而推遲投資。

匯豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華強調，市場對通膨壓力、關稅不確定性和消費者需求的擔憂，美國消費者信心和服務業採購經理人指數數據弱於預期，但從1月的聯準會會議紀要可看出美國經濟成長前景和勞動力市場狀況仍然穩健。