經濟堪憂 美市場看今年降息3碼

美國4日正式啓動新一輪關稅措施，此舉引發市場對全球經濟成長前景的擔憂，投資人預期美國聯準會（Fed）5月將降息以應對衰退風險。圖爲Fed主席鮑爾。（路透）

美國4日正式啓動新一輪關稅措施，對來自加拿大、墨西哥的進口產品徵收25％關稅，並將中國關稅提高至20％。此舉引發市場對全球經濟成長前景的擔憂，並導致投資人集中押注美國聯準會（Fed）5月將降息以應對潛在衰退風險。

聯準會近兩次會議分別爲3月19日和5月7日。市場在川普實施關稅後迅速反應，根據芝商所（CME）FedWatch工具，投資人認爲聯準會5月降息可能性爲45％，而一週前，認爲利率維持不變的機率高達72％。同時，投資人對年內利率變化的預測也已集中至共降息3至4碼，這是自去年12月中旬以來市場對貨幣政策最爲寬鬆的預期。

另一方面，美債市場也出現明顯變動，長短期公債殖利率走勢分化，4日當天30年期美債殖利率走升，而短期公債殖利率則因避險需求攀升而下滑，5日則全線走低。歐洲市場也受到影響，美媒分析指出，投資人擔憂歐元區可能成爲美國關稅的下一個目標，進而增加對歐洲央行（ECB）降息的押注。

除了關稅衝擊外，本週發佈的多份數據已側面佐證美國經濟成長趨於停滯，ISM製造業指數低於預期及前值，5日發佈的小非農就業（ADP）增幅僅7.7萬人，只有預期值14萬的近半數，相較前值18.3萬更是跌幅驚人。

人稱「聯準會通訊社」的財經記者蒂米羅斯也談及，關稅正將美國推向經濟成長疲軟、物價卻上漲的「停滯性通膨」。聯準會陷入兩難──升息有助遏制通膨，但會進一步損害就業市場；或降息刺激經濟，通膨卻恐隨之失控。