投影龍頭墜落？解碼極米“失速密碼”

作爲國內智能投影儀行業的絕對龍頭，極米科技在過去十年完成了從創業公司到上市企業的跨越式發展。

憑藉着創新的設計、出色的性能，極米科技迅速打開市場，收穫了大量消費者的青睞，在資本市場也一度風光無限。據洛圖科技數據顯示，2024年上半年，極米科技在全球家用投影機市場的市場份額達到6.5%，這也是自2023年以來，極米連續第六個季度在全球家用投影市場排名第一。

然而，時過境遷，當下的極米科技卻面臨着諸多困境，業績下滑、市場份額受擠壓等問題接踵而至。

投影一哥失速了

此前，極米科技發佈了其2024年業績快報。數據顯示，2024年公司實現營業總收入34.14億元，同比下降4.02%；歸母淨利潤1.22億元，同比增長1.14%。從經營數據來看，極米科技的表現很難稱得上好。

事實上，這並非極米科技第一次出現業績壓力。數據顯示，極米科技2023全年實現營業收入35.57億元，同比下降15.77%；淨利潤約1.21億元，較去年同期大幅下滑，同比下降75.97%。曾經的高增長態勢一去不復返，這種業績上的持續滑坡，反映出極米科技在市場競爭中面臨着巨大的壓力。

一方面，疫情催生的"宅經濟"需求退潮後，智能投影作爲非剛需產品的市場空間被一再壓縮。當前，年輕羣體的娛樂時間被短視頻、遊戲等內容切割，傳統家庭影院場景的剛需性減弱，消費者對於智能投影的需求有所下滑。不僅如此，75英寸以上液晶電視價格的下探，更是和中端投影形成了直接競爭，畢竟其功能與投影儀存在一定重合。極米科技着力構建的"家庭影院"場景正遭受來自上下兩端的替代威脅。

另一方面，市場競爭的日益激烈，同樣擠壓了極米科技的發展空間。智能投影市場從曾經的藍海逐漸變爲紅海，許多品牌通過大打價格戰的方式來搶佔市場份額，這也使得產品均價不斷下滑。

據洛圖科技數據顯示，2024年中國智能投影市場（不含激光電視）銷量爲604.2萬臺，同比上漲3.0%；銷售額爲100.1億元，同比下降3.5%。1000元以下價格段的銷量佔比達到了54.0%，相較於2023年增長了4.3個百分點。可見，消費者更偏向於性價比產品，這對主打中高端產品線的極米科技造成了一定衝擊。

車載業務還在成長

面對家用投影儀市場增長放緩的情況，極米科技也在積極尋找新的增長空間，而車載投影賽道就是其發力的重要方向之一。據悉，在2024年初，極米科技將"車載業務"列爲其戰略佈局的重要方向，併成立了車載事業部。

值得注意的是，極米科技的車載業務也已經有所收穫。極米科技曾在2024年底發佈公告宣佈，其車載光學產品已經收到某國內知名汽車主機廠兩個項目的開發定點通知。

只是，必須要說的是，雖然車載業務前景廣闊，但極米科技面臨的挑戰也不容忽視。

一來，極米科技對車載業務方面的研發投入相對有限，這或許會影響其產品的持續創新能力和技術升級速度。事實上，受營收下滑影響，極米科技的研發投入也有所收縮。數據顯示，2024年前三季度，極米科技的研發費用達2.88億元，同比下降3.98%。要知道，極米的家用投影業務本身就需要技術創新，才能研發、迭代出新產品，需要不少的資金投入。車載業務同樣如此，有限的研發投入也會在一定程度上影響其產品研發、生產和迭代速度，進而影響其在車載業務領域的長期發展。

二來，車載環境對設備的振動、溫度、電磁兼容性要求遠超家用場景，這對極米科技的技術提出了一定要求。據悉，極米現有光機模組的運行溫度範圍難以滿足車規級要求，防塵防水等級距離車載電子通用標準存在代差。更關鍵的是，車載投影需要與ADAS系統、車載電源深度整合，這對缺乏汽車電子研發經驗的極米科技也是不小的考驗。

全球化進程的險灘

如果說車載業務是極米突破增長天花板的利劍，那麼全球化佈局則是檢驗其成色的試金石。當國內市場陷入紅海競爭，極米科技正式將出海戰略升級爲"核心戰略"。然而，讓這場國際化突圍並不好打，更像是一場持久戰。

一是，極米科技在海外市場要面對來自國際品牌的強勢競爭壁壘。在歐美市場，愛普生、明基等品牌憑藉數十年技術積累和高端渠道佈局，已佔據消費者心智；新興市場如東南亞則存在本地品牌的價格優勢和文化適配性。比如，據Futuresource報告顯示，在愛普生2023財年，其在全球市場所佔份額已達到50.9%，位居第一。對極米來說，這些品牌無疑是不能忽視的競爭對手。

二是，產品適配是極米出海的另一核心挑戰。在硬件層面，由於所處環境不同，各地區的電壓標準、接口類型甚至氣候環境都需要針對性調整，這可能導致極米科技的成本上升和交付週期延長。在內容生態方面，極米在國內依賴騰訊視頻、愛奇藝等平臺，但海外市場需與Netflix、Disney+等國際流媒體合作，而後者對硬件廠商的內容授權談判門檻較高。例如，Netflix要求設備通過其認證測試，且需內置專屬界面，這對極米的軟件適配能力提出挑戰。

此外，海外消費者對於智能投影產品的使用場景差異顯著。比如，歐美家庭傾向於將投影儀作爲客廳固定設備，注重畫質與音響聯動；東南亞用戶則更偏好移動便攜與多場景切換。爲此，極米需構建靈活的產品矩陣，以滿足不同消費者的不同需求偏好。

三是，售後服務體系的搭建同樣任重而道遠。投影儀作爲耐用消費品，用戶對維修響應速度和配件供應敏感度較高，和國內市場不同，極米在海外缺乏自有服務網點，倘若依賴第三方維修的話，極有可能導致用戶體驗碎片化。因此，極米科技還需要在海外市場建立起專業的售後服務團隊，及時解決消費者在使用產品過程中遇到的問題。

不過，必須要說的是，雖然極米科技的全球化征程中充滿暗礁險灘，但其已經有所收穫。數據顯示，極米科技在2024年上半年的海外收入爲4.48億元，同比增長27.95%。

總的來說，極米科技正處於戰略轉型的關鍵節點。短期來看，通過車載業務創造第二增長曲線，在海外市場打造差異化競爭力，是其重獲增長動能的關鍵。長期而言，加強核心器件研發、構建內容生態壁壘、探索AR/VR融合創新，或許能幫助這家曾經的行業顛覆者，在技術深水區找到新的支點。這場圍繞技術、場景、全球化展開的立體化突圍，或將重新定義智能投影行業的競爭格局。‌‌