同業存單到期迎7月高峰 本週MLF操作有望延續加量續作 月末流動性維持充裕平穩

財聯社7月23日訊 （記者 曹韻儀）本週同業存單到期迎來7月到期高峰，逆回購到期規模環比明顯增長，週五還將迎來MLF到期2000億元，多重擾動因素下本週市場流動性波瀾不斷。

“主要原因是季末銀行流動性考覈影響消退後，銀行加大了存單發行力度，疊加年中時點後部分機構調整負債結構，導致本月尤其是中下旬到期壓力集中。”不過，業內人士對財聯社記者表示，機構和央行都會提前安排應對，央行通常會在關鍵時點通過逆回購、MLF等工具對衝流動性缺口，維護資金面平穩。

“考慮到當前政府債券持續處於發行高峰期，央行強調保持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，預計在本月買斷式逆回購加量續作的同時，MLF也可能延續加量續作，持續向市場注入中期流動性。”有業內人士對財聯社記者表示。

同業存單到期量創月內新高 對資金面影響可控

在經歷了上週稅期走款後，資金面如期收斂，引發了市場對於寬鬆環境能否延續的擔憂。數據顯示，本週同業存單到期規模10699億元，較上週增加3085億元，迎來7月到期高峰。其中，到期規模主要集中在國股行、城商行。

“主要原因是季末銀行流動性考覈影響消退後，銀行加大了存單發行力度，疊加年中時點後部分機構調整負債結構，導致本月尤其是中下旬到期壓力集中。”博通分析金融行業資深分析師王蓬博對財聯社記者表示。

不過，雖然即將面臨跨月的挑戰，但如果央行維持呵護，資金價格可能也難起波瀾。常熟農商行研究員王德發對財聯社記者表示，同業存單和逆回購到期，都是看得見的資金到期壓力，但整體而言無需過度擔憂。

“不管是從機構的角度來說還是從人民銀行的角度來說，都會做提前安排。隔夜逆回購下調至1.31%左右，7天逆回購利率在1.47%左右，但是1年期NCD的價格最近回升至1.6%以上，這說明銀行對這部分到期已經開始提前考慮。”王德發表示。

王德發進一步指出，三季度持續影響銀行流動性的因素不多，特別是在資金應用端，“一方面，現在市場對債券的看法偏謹慎，不會過度追逐增加投資規模；另一方面，三季度是信貸淡季，不像一季度信貸投放對銀行的資金面形成持續性的衝擊。因此，從這兩個角度來看，對於7月末的流動性不需要過度擔憂。”

王蓬博也指出，臨近月底，多因素疊加對流動性形成短期擾動。央行通常會在關鍵時點通過逆回購、MLF等工具對衝流動性缺口，維護資金面平穩。預計央行將靈活操作，保持流動性合理充裕，避免資金利率大幅波動。

央行維持呵護態度 本週MLF有望加量續作

本週公開市場將有17268億元逆回購到期，其中週一至週五分別到期2262億元、3425億元、5201億元、4505億元、1875億元。此外，週五還將有2000億元MLF到期。週二將有1200億元中央國庫現金定存到期。

業內指出，考慮到當前政府債券持續處於發行高峰期，央行強調保持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，預計在本月買斷式逆回購加量續作的同時，MLF也可能延續加量續作，持續向市場注入中期流動性。

國家會計學院金融學院副教授葉小杰對財聯社記者表示，從穩定流動性角度看，7月有大量逆回購到期，又值繳稅期，政府債券發行也處於高峰期，資金需求大。央行的態度表明仍將持續運用數量型貨幣政策工具加力。“從政策信號層面，顯示出央行持續運用數量型貨幣政策工具加力，強化逆週期調節，向市場表明維持經濟穩定增長的決心，穩定市場預期，增強投資者和企業的信心。”

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社記者表示：“MLF方面，本月共有3000億到期。考慮到當前政府債券持續處於發行高峰期，央行強調保持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，預計在本月買斷式逆回購加量續作的同時，MLF也可能延續加量續作，持續向市場注入中期流動性。”

民生銀行首席經濟學家溫彬對財聯社記者表示，疊加月末MLF操作，貨幣政策維持合理寬鬆取向。總量方面，意味着央行將繼續運用質押式逆回購、買斷式逆回購、MLF、降準等各類工具，保持流動性充裕，持續營造適宜的金融環境。