通縮陰霾難解 陸今年CPI成長目標恐調降

多家機構預計全年消費者物價指數（CPI）年增率目標將降至2％。圖／中新社

各投行預測大陸今年經濟目標

一年一度的大陸全國人大、政協「兩會」將在下週登場，今年經濟目標也呼之欲出。外界普遍認爲消費仍是今年經濟能否回升的關鍵，多家機構預計全年消費者物價指數（CPI）年增率目標將降至2％。但投行高盛認爲，今年實際CPI增長將不足0.5％，通縮壓力依舊難解。

第一財經27日報導，大陸2024年全年CPI年增達0.2％，遠遜於官方設定的3％左右年度目標，顯示其內需疲軟、通貨緊縮的窘境。由於今年初大陸省級地方「兩會」上，大多數省份將2025年CPI年增率目標一致下調爲2％左右，市場認爲全年目標也會跟進下調。

報導引述財信金控首席經濟學家伍超明分析，過去幾年大陸政府都將CPI增長目標設定在3％左右，旨在防止物價過快上漲。但近幾年物價持續低位、需求不足，政策方向需從「防通膨」轉變爲「促回升」，下調目標符合實際情況。

國際投行巴克萊表示，預估今年官方訂出的GDP年增率目標將維持去年5％左右的水準，該行預期今年大陸實際GDP增長約可達4％～5％，爲了配合經濟增速，預料官方會將今年CPI增長目標下調1個百分點降至2％。

高盛則認爲，今年GDP增長目標仍維持5％左右，但實際GDP增長或放緩至4.5％。而全年CPI增長目標預估將降至2％，但高盛顯然對通貨緊縮的看法較爲悲觀，預估今年實際CPI年增率僅0.4％，雖較去年略高但仍處於較低水準。

爲拉擡低迷內需，去年底的中共中央經濟工作會議就強調「穩增長」要以「提振消費」作爲首要任務。瑞銀首席中國經濟學家汪濤分析，預期官方會擴大財政支出，將赤字率上調到4％，並可能提出發行超長期特別國債人民幣（下同）2兆元以支持消費品以舊換新、設備更新和長期重點專案，以及4.5兆元以上的地方政府專項債以支持地方債務置換及推動房地產去庫存和基建投資。

貨幣政策方面，大陸政府已表態將朝向「適度寬鬆」基調。今年2月下旬，大陸財政部長藍佛安表示，今年將提高財政赤字率、安排更大規模政府債券。在這樣的政策宣示之下，市場普遍認爲今年的赤字率目標將至少上調至4％。