陶冬看天下／從關稅戰到稅制改革

川普減稅法案在衆議院通過、美中首腦對話、美國將鋁鋼關稅稅率加倍、南韓總統選舉底定、俄烏衝突升級、川普和馬斯克鬧翻。(美聯社)

川普減稅法案在衆議院通過、美中首腦對話、美國將鋁鋼關稅稅率加倍、南韓總統選舉底定、俄烏衝突升級、川普和馬斯克鬧翻。上週發生很多大事，但市場卻隨着自己的邏輯交易。債市緊盯減稅帶來的財政赤字，30年債券收益率再度逼近5%關口。股市發明TACO交易，賭川普關稅大招會煞車，美股領跑全球股市，特斯拉股價暴跌也無損市場增加風險權重的熱情。日本30年債拍賣需求慘澹。沙烏地阿拉伯推OPEC+增產，原油價格表現卻很亮麗。

美國就業增長繼續放緩，5月非農就業新增13.9萬，vs.上期14.7萬，過去兩個月的就業數字也被下調，失業率維持4.2%。川普乘機攻擊聯準會主席鮑爾，指責他行事緩慢，要求FOMC直接降息100點。白宮和財政部過去兩個月將注意力從政策利率移向國債發行利率，發現效果不佳後又開始向聯準會施壓。