臺塑四寶看Q4營運展望 石化景氣有望逐步回升

臺塑指出，9月印度雨季結束，石化需求增加，加上麥寮與寧波PVC廠完成歲修，預估9月營收將高於8月。不過，第三季歲修廠數多於第二季，導致產銷量下降，營收將季減。

展望第四季，受惠於美國關稅不確定性降低、聯準會降息可能、中國加大消費刺激，加上感恩節、聖誕節與雙十一購物節等旺季需求，PE、EVA、PP、PVC銷售可望增加。印度針對PVC最終反傾銷稅裁決也有利臺塑拓展當地市佔，加上歲修廠數減少，預估第四季營收將優於第三季。

南亞表示，9月合併營收可望較8月略增，受惠於AI伺服器帶動中高階電子材料需求，以及美國乙二醇廠恢復生產。不過，第三季整體營收仍較第二季及去年同期減少，主因化工品行情偏弱與部分產線停工影響。第四季在中高階材料需求暢旺、部分化工產品穩定出貨支撐下，營收預估將與第三季持平或略增，但年底盤點效應仍使下單保守。

臺化指出，今年以來大陸產能過剩與美國關稅衝擊，經營環境嚴峻，但市場已逐漸消化不確定性，產品價格出現回穩跡象。第三季營收因價格下跌將低於第二季，但營運體質改善，有望由虧轉盈。9月營收預期小幅增加，芳香烴產品表現相對健康。展望第四季，隨傳統旺季啓動，合併營收有望回升至第二季水準。

臺塑化表示，第三季受OPEC+增產及南美供給增加，國際油價承壓，不過歐洲冬季柴油庫存偏低，加上煉廠停工與制裁效應，將支撐柴油價差走高。煉油廠第三季平均產能利用率約89%，第四季煉油及輕油裂解產能利用率有望維持高檔。雖然石化需求仍受關稅與地緣政治影響，但在供給面縮減及季節需求支撐下，第四季煉製毛利預期改善。

臺塑四寶認爲，第三季因歲修、價格偏弱影響，營收表現將低於第二季。不過，第四季隨美國降息預期、印度需求回升、中國持續刺激政策，以及傳統消費旺季到來，加上歲修減少、產能利用率提升，四寶營收與獲利動能可望同步回升。