臺幣恐慌不是禿鷹乾的？瑞銀爆背後「3大凶手」：升值還沒完

瑞銀認爲，臺幣還有上漲空間。（資料照）

新臺幣匯率連續兩個交易日強勁升值5.84%後，今（6）日盤中出現逆轉，原本升值1.5角轉爲小幅貶值4分。瑞銀髮布報告分析此波新臺幣匯率瘋漲背後的原因，包括壽險業者、各大企業進行匯率避險操作，及先前利用臺幣融資套利停損，並預期新臺幣匯價未來仍有上升空，建議投資人不要過早採取反向交易策略。

新臺幣在5日盤中一度衝上29.59元，大幅升值1.474元，創下2022年6月以來的匯率新高紀錄。當日央行表示，的確觀察到有類似禿鷹伺機炒匯的現象，且炒匯金額相當龐大，央行已對此提出嚴正警告。

據華爾街見聞報導，瑞銀指出，5月2日新臺幣兌美元匯率創下近40年來單日最大漲幅，一天升值幅度高達5%。這種極端的匯率波動通常無法單純以傳統指標來解釋，也引發市場對於央行態度的質疑。儘管央行強調已出手干預，但市場的既有平衡顯然已經被打破。

瑞銀報告進一步提到，此波新臺幣匯率狂升的主要推動力量，來自於壽險公司、企業等所進行的匯率避險操作，以及先前利用新臺幣融資進行套利交易的投資者被迫停損。預期臺幣未來仍有上漲空間，因此建議投資者不要過早採取反向交易策略。

瑞銀預測，保險公司和出口商可能會在新臺幣匯率回檔時，選擇提高其避險比率。僅是將外匯避險或存款恢復到趨勢水準，就可能導致高達1000億美元（約新臺幣3兆元）的拋售，相當於臺灣國內生產總值（GDP）的14%。

此外，由於臺灣壽險業者通常使用區域貨幣作爲對衝工具，可能會導致韓元出現高達3個標準差的波動、新加坡幣匯率達到新高，甚至可能連馬來西亞和泰國等地的貨幣匯率也會跟進升值。