“數據要素+AI”應用綜合服務提供商，泉果基金調研慧辰股份

根據披露的機構調研信息2025年6月1日至2025年7月31日，泉果基金對上市公司慧辰股份進行了調研。

基金市場數據顯示，泉果基金成立於2022年2月8日。截至目前，其管理資產規模爲163.96億元，管理基金數6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現最佳的基金產品爲泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得29.74%。

截至2025年7月30日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業績表現如下所示：

基金代碼基金簡稱近一年收益成立時間基金經理016709泉果旭源三年持有期混合A29.742022年10月18日趙詣016710泉果旭源三年持有期混合C29.242022年10月18日趙詣018329泉果思源三年持有期混合A27.482023年6月2日剛登峰018330泉果思源三年持有期混合C26.962023年6月2日剛登峰019624泉果嘉源三年持有期混合A19.272023年12月5日錢思佳019625泉果嘉源三年持有期混合C18.802023年12月5日錢思佳

附調研內容：

一、公司基本情況介紹

公司位於北京,成立於2008年,深耕於商業與公共服務領域,其中商業領域包括並不限於通信、ICT、耐用消費品、快速消費品、汽車、金融(銀行、證券等)、菸草、醫療等行業,主要客戶爲世界500強、中國500強及行業頭部品牌、新消費品牌爲主,過去十餘年累計服務客戶超2000家,具備數據採集、分析、治理、流通、應用等多個環節,形成了數據分析、數據挖掘、數據運營領域的核心競爭力,積累了廣泛的數據應用場景。

公司以深厚的行業洞察和經驗知識爲根基,以數字化技術與AI技術爲創新驅動,持續在商業領域賦能客戶實現數據要素價值變現,打造中國領先的數據要素應用技術和運營服務供應商。作爲“數據要素+AI”應用的綜合服務提供商,公司聚焦數據、算法模型(AI)業務、算力基礎設施等業務,運用大數據、機器學習、深度學習、人工智能(AI)、自然語言處理、數據可視化、知識圖譜等數字技術,推動數據資產價值化、AI應用場景化、算力支撐普及化。

公司充分利用長期服務的行業頭部客戶資源,基於在數據、算法、模型等方面所積累的多維數據庫、豐富業務場景、行業知識庫、算法模型庫與行業knowhow等深厚積澱,構建數據、算法及算力融合的核心能力。目前,在商業客戶的agent應用落地和AI算力軟件方面均有相應的落地。

二、互動環節

泉果基金Q1、目前,公司在AIagent方面有哪些產品,有哪些行業客戶落地?

答:當前,AI技術發展迅猛,公司也積極置身其中,過去兩年公司依託過去數據、算法模型及場景Know-How的積累,目前形成了自有的文本、音頻、數字人模型的研發並通過國家網信辦備案,積極探索與客戶業務場景融合落地的商機,基於對客戶的需求和業務能力的積累,公司發佈了“慧AI智能應用平臺”等相關算法模型產品,滿足客戶通過AI進行降本增效的需求。此外,底層大模型除了支持慧辰自研的行業大模型與數字人模型外,也接入主流公開服務模型(包括DeepSeek、文心一言、智譜AI、Kimi、百川智能、GPT等),平臺的應用以Agent智能體形式,支持自研應用與合作方應用部署。公司聯合行業智算硬件合作方,基於DeepSeek大模型與慧AI數字員工產品,構建數字員工一體機解決方案。提供從“底層算力、大模型部署、推理訓練、數字員工應用”的全棧解決方案,助力消費品、金融、通信、互聯網、醫療、政府等行業用戶實現“硬件+大模型+智能應用”的一鍵式部署,可實現快速構建知識檢索、業務辦公、知識庫問答、數字客服等多種智能應用能力,幫助用戶形成覆蓋“業務-服務-運營-決策”的智能應用能力,標準SaaS版本可服務大量中小企業低成本業務提效需求。

在服務模式上,針對大型企業業務數據安全與定製化需求,也可提供私有化部署,能夠結合企業私有數據提供優化微調的專業大模型應用能力。比如在服務商業消費與營銷類場景的產品,包括“慧AI”、“AIGC+洞察創新”、“AIGC+數字營銷”、“AIGC+客戶體驗”、“AI數字分身”等,可全面賦能客戶的商業運營。當前,SaaS版本已經通過合作渠道進行行業推廣,定製部署版本已有大企業客戶在交付中。公司也在積極探索在消費品、菸草等相關領域頭部品牌私有化全域AIAgent部署有序推進落地中。相關業務情況,以公開披露信息爲準,也請投資者理性判斷。

泉果基金Q2、公司在數據方面有哪些積累?

答:公司在數據分析領域深耕多年,十餘年來持續服務多個行業大中型商業客戶和政府及公共服務機構客戶,在國內市場擁有較高的營收規模,圍繞數據要素應用在數據科學方法論、數據分析應用場景、行業專業數據算法模型等方面積累了豐富的經驗。

公司每年採購大量數據,上市以來爲例,公司數據採集及採購費用合計佔營收比重分別爲51.59%、56.67%、60.38%、59.74%、59.56%。對服務行業有着深刻的理解和較強的技術實現能力,公司在相關的技術(大數據的處理與融合、機器學習、深度學習、AIGC大語言生成模型方面)方面具有專業技術能力,同時具備垂直業務領域的專業業務分析的體系化認知積累(方法論與相關高質量的分析數據資源),通過將上述兩方面優勢經過多年的積累和融合,形成了如下技術優勢:a.相關數據分析技術能將AI、數據科學技術與行業方法論有效融合,在業務深度與智能化方面不斷滿足客戶專業需求;2023年以來,公司基於自主AIGC技術與資源優勢研發適合行業應用的文本生成/語音生成/數字人生成等多個大模型,並於2024年通過國家網信辦算法備案。基於自主AIGC大模型能力,進一步研發新的分析產品和優化重構現有產品,體現了AI技術與行業應用的快速結合能力。b.具備多維度數據(業務相關內、外部大數據與傳統消費者體驗小數據等)、異構數據(結構化數據與非結構化數據)的綜合分析與應用技術能力,能夠結合實際情況在低成本與良好效果方面達到統一。c.公司基於數據的業務分析技術與產品研發,已實現閉環的技術化驅動道路,研發的大量行業數據分析技術和數據應用模型,如面向商業消費體驗的分析方法與技術模型、面向商業營銷的個性化用戶分析與推薦技術模型、面向產品創新的AIGC創新生成技術和麪向農業、菸草數字化領域的智能分析技術等等已進行相關專利和軟著申請,形成了系列軟件化、公有云服務模式爲核心的SaaS化分析產品,並在實際業務服務中使用,成爲支撐公司業務服務的基礎核心能力,已固化爲公司的核心技術競爭力,並不斷優化和迭代,在實際業務中不斷驅動和提升業務服務領域與競爭力。相關情況,以公開披露信息爲準,也請投資者理性判斷。

泉果基金Q3、公司在數據資源方面的積累,爲AIagent應用落地方面有哪些賦能?

答:經過十餘年服務超大型客戶及公共服務領域的沉澱形成了行業知識庫、算法模型庫與大量專業數據分析報告,爲公司算法模型提供了豐富的訓練語料庫,形成了面向領域場景的多個大模型生成技術。此外,公司在過去十餘年數據處理過程中,形成了細分行業的大量標籤、場景Knowhow,在業務場景中的agent私有化部署、訓練調優的落地,提供了紮實的基礎,讓團隊在爲客戶交付可以實現快速介入,高效交付。相關情況,以公開披露信息爲準,也請投資者理性判斷。

泉果基金Q4、公司在算力軟硬件方面有哪些進展,可以爲客戶提供哪些產品?

答:2024年7月公司發佈了面向智算資源運營管理的一站式產品——算力融合管理服務平臺。①算力軟件服務領域,公司已儲備智能算力基礎設施以支撐公司在相關領域的業務發展,並與中科信控、棱鏡數聚達成戰略合作,基於各方優勢,聯合研發“融合算力管理服務平臺”,其主要通過通用算力與智能算力的融合運營模式,滿足智算運營精細化的趨勢化需求。該平臺提供全生命期的智算算力資源運維/常規運營管理功能,結合智算運營特點,重點加強了細粒度的智算資源服務和提升運營收益的精細化運營能力,可擴展多樣的算力服務產品以及更好地滿足不同AI算力租用的場景需求。同時,爲平臺服務的算力租用用戶預置了大量高性能AI模型鏡像與全流程的開發部署套件,賦能租戶便捷高效地構建AI應用,從而在價格與易用性方面可有效吸引更多長尾、中小型智算應用需求客戶羣體。②算力硬件服務業務,公司已經開始爲客戶交付算力資源。相關情況,以公開披露信息爲準,也請投資者理性判斷。

泉果基金Q5、公司在AI應用算力軟件方面是否有訂單落地,爲客戶提供什麼解決方案?

答:公司近期簽署了某“AI公共算力平臺軟件”項目。此次合作涵蓋算力運營所需的軟件安裝部署、多系統對接、授權管理及持續技術維護等核心環節。相關情況,以公開披露信息爲準,也請投資者理性判斷。

泉果基金Q6、公司從事數據、算法方面的團隊怎麼樣?這些團隊是否在近期公佈的股權激勵名單中?

答:公司核心技術人員馬亮和王馳分別畢業於清華大學和北京郵電大學計算機系,並獲得博士學位,在數據科學相關的大數據融合處理、機器學習、AI與AIGC技術領域具有深厚的專業背景,並具備多年業務實踐積累,2023年主持研發公司自主行業性AIGC生成類大模型算法;核心技術人員韓丁針對公司重要業務(如消費者體驗類)的主要分析場景,積累了大量專業分析數據,建立了核心分析方法體系。

公司核心技術人員和主要研發人員通過將AI、數據科學技術與垂直領域專業數據分析方法模型進行有效融合,並在實際業務使用過程中持續對算法和模型進行優化,形成了獨特的技術體系,受到了行業頭部企業的一致認可。公司管理團隊主要來自國際領先研究諮詢公司以及行業內著名企業,對行業具有深刻的理解,在數據分析模型構建和研究方法論等方面具有豐富的行業經驗。公司管理團隊可以準確把握數據分析行業的發展趨勢,並制定公司相應的外部發展計劃和內部管理制度。爲持續提升公司核心競爭力,讓優秀人才與公司共同成長,此次,股權激勵相關核心員工均有股權激勵。

泉果基金Q7、公司未來發展戰略是怎樣的?

答:公司將持續聚焦主業,深耕“數據、算法(AI)、算力”爲核心的產品矩陣,爲客戶創造更多數字時代、智能時代的全棧解決方案。從過去發展看,公司有信心在AI時代來臨的今天,持續爲客戶創造更多的價值,爲股東也將創造可預期的價值。公司從2012年開始,就開始推進專業分析模型與數據科學技術綜合驅動的數據業務服務模式,積極研發面向多維數據與數據科學技術驅動的分析技術與軟件產品,並積累了大量行業性、高質量的分析數據資源。2018年以來公司加快了AI技術的融合,並在2023年基於數據積累與技術優勢研發行業性AIGC生成大模型技術,並對自身分析產品進行AI化重構改造。率先實現了對包括企業內外部的數據、消費者態度與行爲數據和行業數據的多維度數據的融合分析,通過體系化與智能化的數據分析軟件產品和相關數字化平臺系統,快速有效發現客戶實際業務中遇到的問題,並生成具有針對性的數字化解決方案,形成公司獨特的技術、產品、服務優勢。

2023年以來,公司面向未來核心業務AI化的趨勢,積極研發構建基於AIGCAgent智能體的企業業務分析智能化服務體系,通過中臺化模式,統一提供資源、數據、模型與AI分析應用的完整支撐,幫助客戶在更多業務場景中實現快速的數據智能化分析。在此基礎上,公司延展研發相關AI能力中臺系列產品,滿足企業在實際AI應用建設中所需的底層支撐性需求(如大量AI智能算力資源的服務管理、AI應用的微調與快速訓練部署),給客戶從底層AI能力到上層AI業務應用全棧賦能,公司已儲備算力基礎設施相關資源,研發算力調度運營平臺,以支撐公司在相關領域的業務發展。

泉果基金Q8、公司已經發布了股權激勵,激勵的範圍還是覆蓋了大部分業務和技術骨幹,公司對實現業績目標是否有信心?

答:2025年上半年,公司發佈了股權激勵方案,公司核心業務骨幹及研發人員均獲得了一定程度上的激勵。目前市場競爭環境激烈,發揮團隊戰鬥力和團隊凝聚力是非常必要的,公司將持續推進數據、算法和算力相關的業務,公司有信心實現股權激勵計劃的業績考覈目標,有能力爲公司創造更多價值,爲股東創造更多收益。感謝大家對公司的關注!

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