泉果基金調研聚辰股份，全球音圈馬達驅動芯片正處於量價齊升階段
根據披露的機構調研信息2025年7月30日，泉果基金對上市公司聚辰股份進行了調研。
基金市場數據顯示，泉果基金成立於2022年2月8日。截至目前，其管理資產規模爲163.96億元，管理基金數6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現最佳的基金產品爲泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得29.56%。
截至2025年8月4日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業績表現如下所示：
基金代碼基金簡稱近一年收益成立時間基金經理016709泉果旭源三年持有期混合A29.562022年10月18日趙詣016710泉果旭源三年持有期混合C29.062022年10月18日趙詣018329泉果思源三年持有期混合A25.332023年6月2日剛登峰018330泉果思源三年持有期混合C24.832023年6月2日剛登峰019624泉果嘉源三年持有期混合A17.532023年12月5日錢思佳019625泉果嘉源三年持有期混合C17.062023年12月5日錢思佳
附調研內容：
一、公司近期經營情況介紹
公司董事、董事會秘書翁華強先生向與會投資者介紹了公司2025年第一季度和第二季度的經營情況。
二、投資者交流環節
泉果基金Q1、公司SPD業務的經營情況
公司爲業內少數擁有完整SPD產品組合和技術儲備的企業，自DDR2世代起即研發並銷售配套DDR2/3/4/5內存模組的系列SPD產品。當前公司銷售的SPD產品主要包括配套DDR5內存模組的SPD產品（以下簡稱“DDR5SPD”）以及配套DDR4內存模組的SPD產品（以下簡稱“DDR4SPD”）。
2025年1-6月，受益於下游個人電腦及服務器等終端應用市場需求的逐步擴張，公司SPD業務取得的銷售收入較上年同期實現較快速增長。具體到產品，隨着DDR5內存模組滲透率的持續提升，公司DDR5SPD產品報告期內的銷量和收入較上年同期實現較大幅度增長，DDR4SPD產品報告期內的銷量和收入較上年同期則相應有所下滑。
泉果基金Q2、DDR5內存模組的滲透率
DDR5內存模組的滲透率目前尚無權威的第三方統計結果，通常認爲DDR5內存模組在服務器領域的滲透率較個人電腦領域更高一些，市場估算DDR5內存模組到2024年的滲透率水平在40%-50%左右。
泉果基金Q3、DDR5內存模組的生命週期
根據弗若斯特沙利文的資料，從歷史上看，DDR內存模組每個代際的週期大約跨越十年。弗若斯特沙利文預計DDR5內存模組到2030年在服務器領域的佔比仍維持在95%左右，未來公司將通過推動持續創新不斷擴大市場機會。
泉果基金Q4、第二季度研發費用增量的投入方向
公司持續提升企業研發水平，不斷豐富技術儲備和產品種類，第二季度的研發費用爲0.62億元，環比增長超過50%，增量投入的方向主要是部分新產品的流片費用。
泉果基金Q5、音圈馬達驅動芯片業務的經營情況
公司是業內少數擁有完整的開環類、閉環類和光學防抖（OIS）音圈馬達驅動芯片產品組合的企業，目前公司已發展成爲全球排名第一的開環類音圈馬達驅動芯片供應商。在鞏固在開環音圈馬達驅動芯片市場領先地位的同時，公司部分規格型號的光學防抖（OIS）音圈馬達驅動芯片已於今年第二季度搭載在主流智能手機廠商的中高端智能手機正式導入市場，音圈馬達驅動芯片業務的產品結構得到進一步優化。未來，公司將依託在智能手機攝像頭EEPROM和開環音圈馬達驅動芯片領域的客戶資源優勢，持續向光學防抖音圈馬達驅動芯片等更高附加值的領域拓展。
泉果基金Q6、光學防抖（OIS）音圈馬達驅動芯片的市場空間
根據第三方機構測算數據，全球音圈馬達驅動芯片的市場空間約爲20-30億元人民幣，正處於量價齊升階段。隨着智能手機後置主攝像頭和後置長焦鏡頭的不斷升級，光學防抖（OIS）音圈馬達驅動芯片逐步從旗艦機型向中低端機型下沉，有望進一步推動市場需求的擴張。
泉果基金Q7、汽車級EEPROM業務的經營情況
作爲國內領先的汽車級EEPROM產品供應商，公司汽車級EEPROM產品廣泛應用於汽車的智能座艙、三電系統、視覺感知、底盤傳動與微電機等四大系統的數十個子模塊，終端客戶覆蓋國內外主流汽車廠商。報告期內，公司積極進行歐洲、美國、韓國、日本等海外重點市場的拓展，汽車級EEPROM產品成功導入多家全球領先的汽車電子Tier1供應商，產品的銷量和收入較上年同期增長超過100%，並加速向汽車核心部件應用領域滲透。
泉果基金Q8、汽車級EEPROM芯片的單車用量
隨着汽車電動化、智能化、網聯化趨勢的不斷髮展，汽車的電子控制單元逐漸增多，相應帶動了整個汽車級EEPROM市場規模保持較快速增長，目前部分新能源汽車的單車EEPROM使用量已超過40顆。
泉果基金Q9、汽車級EEPROM芯片的進入門檻和競爭格局
汽車級EEPROM需要更可靠的性能、更強的溫度適應能力和抗干擾能力，具有比工業級EEPROM更高的技術和商業壁壘。自2021年成功推出我國首顆A1等級的汽車級EEPROM以來，公司憑藉較高的產品質量、高效的市場響應能力和穩定的供貨能力，已形成了完整的應用產品線，並積累起了良好的品牌認知和優質的客戶資源，市場份額快速提升。
在汽車級EEPROM競爭領域，目前境外競爭對手已形成較爲成熟的汽車級EEPROM產品系列，在汽車級EEPROM市場佔據了較高的市場份額，境內除公司外則暫無其他成熟、系列化汽車級EEPROM產品供應商，公司汽車級EEPROM業務的整體規模和市場份額目前與境外競爭對手尚存在一定差距。
泉果基金Q10、汽車級EEPROM的市場空間
汽車級EEPROM的市場空間目前尚無權威的第三方統計結果，通常認爲汽車級EEPROM的市場規模在4-6億美元。公司汽車級EEPROM產品2024年度的銷售收入不足1億元人民幣，尚有較大提升空間。
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