事關貨幣政策 央行下半年重點工作明確

中國商報（記者 王彤旭）近日，中國人民銀行召開2025年下半年工作會議暨常態長效推動中央巡視整改工作推進會（以下簡稱會議），總結2025年以來工作，分析當前金融形勢，部署下一階段工作。

抓好各項貨幣政策措施的執行

會議要求，要落實落細適度寬鬆的貨幣政策，加力支持科技創新、提振消費、小微企業、穩定外貿等，進一步深化金融改革和高水平對外開放，防範化解重點領域金融風險，紮實做好下半年各項重點工作，推動經濟高質量發展。

在繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策方面，會議提出，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，引導金融機構保持信貸合理增長，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長和價格總水平預期目標相匹配。抓好各項貨幣政策措施的執行，暢通貨幣政策傳導，提升貨幣政策實施效果。盤活存量，用好增量，提高資金使用效率。強化利率政策執行和監督。保持匯率彈性，強化預期引導，防範匯率超調風險。

新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥對中國商報記者表示，適度寬鬆貨幣政策的落實落細是此次會議的核心要點之一。在當前的經濟形勢下，這一政策猶如“及時雨”，爲市場注入充足的流動性。適度寬鬆並非無節制“放水”，而是在精準把控下，讓資金流向最需要的地方。通過合理調節貨幣供應量和利率水平，降低企業融資成本，激發市場主體的活力與創造力。

“對於科技創新企業而言，寬鬆的貨幣政策意味着更容易獲得低成本資金，有助於加大研發投入，突破關鍵技術瓶頸，推動產業升級轉型，在全球科技競爭中佔據有利地位；消費作爲經濟增長的重要引擎，適度寬鬆政策能提升居民消費能力，通過降低消費信貸成本等方式，鼓勵居民增加消費支出，促進消費市場繁榮，進而帶動相關產業發展，形成消費與生產的良性互動。”袁帥說，“央行通過定向降準、再貸款等工具，爲小微企業提供差異化金融支持，解決其融資難、融資貴問題，助力小微企業生存發展，穩定就業大局；穩定外貿對於我國經濟融入全球產業鏈至關重要，通過提供外匯便利化政策、支持跨境融資等方式，能夠幫助外貿企業應對匯率波動、貿易摩擦等挑戰，保持外貿穩定增長，維護我國在全球經濟格局中的地位。”

中國社會科學院研究生院特聘導師柏文喜對記者表示，科技創新和技術改造再貸款、普惠小微支持工具、綠色金融等政策將繼續擴容，從“有沒有”轉向“用得好”。央行首次提出“盤活存量、用好增量”，意味着對銀行考覈將從“規模”轉向“效率”。

突出服務實體經濟重點方向

會議明確，要突出服務實體經濟重點方向。做好金融“五篇大文章”，指導金融機構提升金融服務專業化精細化水平。用好科技創新和技術改造再貸款政策，推動科技型中小企業貸款較快增長，加大“兩重”“兩新”等重點領域的融資支持力度。支持化解重點產業結構性矛盾，促進產業提質升級。合理保障外貿企業融資需求。加強應收賬款電子憑證業務監管與風險防範。

在防範化解重點領域金融風險方面，會議明確，要持續做好金融支持地方政府融資平臺化債工作。有序推進重點地區和機構風險處置。進一步加強風險監測評估和宏觀審慎管理。

“持續支持融資平臺化債，意味着對城投的信貸展期、借新還舊仍會繼續，但會與‘區域+機構’風險處置同步推進，避免風險；匯率端強調‘彈性+預期引導’，既用市場化手段防止單邊貶值，也爲外貿企業提供套保時間窗口，減少恐慌性結售匯。”柏文喜說。

財經評論員張雪峰對記者表示，對於房地產領域風險，會議雖未直接提及，但“重點領域風險”可能包括房企債務化解與“保交樓”金融支持，政策或在“託底不刺激”框架下局部放鬆（如一線城市限貸微調）；同時，在化解中小金融機構金融風險方面，部分區域銀行不良率攀升問題或通過兼併重組、資本補充工具化解，避免系統性傳染。

“此次會議釋放的政策信號總體穩健，在延續‘穩中求進’總基調的同時，更強調精準滴灌而非全面刺激。下半年經濟能否實現預期增長，關鍵在於：消費復甦的可持續性（就業與收入改善），民間投資信心能否隨政策紅利釋放而修復，全球地緣政治風險對出口和供應鏈的影響是否可控。”張雪峰說。