時隔六年盈利重回億元水平 都市麗人“U型反彈”後勁幾何？｜財報解讀

財聯社3月28日訊（記者 徐學成 付靜）今日午間，都市麗人（02298.HK）披露2024年度報告。公司去年淨利潤同比增長近2倍，並時隔6年重回億元水平。在毛利率基本保持穩定的前提下，都市麗人去年盈利的大幅增長主要得益於電商業務拓展帶來的銷售體量的增加。

公司創始人鄭耀南曾在此前接受財聯社記者採訪時表示，公司當前正處於U型反彈的關鍵時間節點。不過，由於消費市場景氣度仍處於低點，且傳統內衣品牌近年來持續受到新興品牌的衝擊，都市麗人後續業績能否維持高水平增長，仍有待觀察。

財報顯示，都市麗人2024年全年實現營收30.10億元，同比增長9.18%；公司擁有人應占利潤1.26億元，同比增長196.96%。

2019年，業績跌入低谷的都市麗人開始推進“二次創業”，2021年11月，公司創始人鄭耀南宣佈迴歸經營一線並擔任CEO。鄭耀南迴歸後，都市麗人於2022年結束連續3年的虧損，並在此後的2023年繼續實現盈利，2024年則是自2018年之後公司盈利重回億元水平。

結合收入構成分析，都市麗人去年貼身內衣產品的收入約爲25.55億元，同比增長84.90%；產業項目及物流則貢獻了約4.55億元的營收，較上年提升超過15%。2023年都市麗人收入構成中未包含產業項目收入，去年，都市麗人位於廣東省東莞市鳳崗鎮的產業項目（下稱“玉泉項目”）若干單位完成交付，並確認爲收入。據公司在去年8月的半年度業績會上透露的信息，該項目系老廠房定製化改造，除自用之外還可租售，且目前仍有一定的體量尚待改造，預計未來可持續貢獻收入。

從毛利率水平來看，都市麗人2024年整體毛利約在45.7%，其中貼身衣物產品的毛利約在47.3%，與2023年相比並未出現顯著變化。而電商業務的拓展帶來銷售規模的提升，則是都市麗人業績增長的主要動因。

都市麗人在業績報告中稱，與聯營商合作拓展電子商務業務，大幅提升了在中國的市場份額。財務數據則顯示，去年都市麗人電商GMV（商品交易總額）超過15億元，同比增長超過100%。

財聯社記者則瞭解到，公司正將電商業務視爲一大主要增長動力，此前鄭耀南亦曾提到，“渠道、品牌、營銷、產品做系統性的矩陣組合，纔是我們真正的轉型之路。”

在2023年3月的業績說明會上，鄭耀南曾對財聯社記者表示，公司未來五年的發展已形成了非常好的基礎，都市麗人已經到了U型往上回彈的重要關鍵點。公司過往3年的業績表現似乎正在印證鄭耀南的判斷。但無法忽視的是，當前，消費市場整體仍較爲低迷，作爲傳統內衣品牌，都市麗人“們”還得面對不斷涌現的新興品牌的挑戰。近年來的數據顯示，Ubras、蕉內等新興品牌的銷量多次在“雙十一”期間“霸榜”線上購物平臺，其市場份額也在不斷提升。當“回彈”行至高位之時，其後續的業績增長將如何尋找新動能，也將是都市麗人無法迴避的新命題。

（財聯社記者 徐學成 付靜）