市場強勢向上，AI和機器人行業催化不斷

國金證券近日發佈基礎化工行業研究：市場強勢向上，AI和機器人行業催化不斷。

以下爲研究報告摘要：

本週市場在多重利好推動下強勢向上，這其中包括大模型DeepSeek R1橫空出世、宇樹科技機器人在春晚的亮相、對中國加徵關稅的幅度比預期溫和、中國房地產企業風險處置邁出標誌性一步，其中申萬化工指數上漲1.6%，跑輸滬深300指數0.38%。標的方面，受益於AI和機器人板塊的強勢表現，相關標的表現較佳。估值方面，當下板塊估值安全墊較高，其中歷史PB分位數爲17%，歷史PE分位數爲64%。價格方面，本週中國化工產品價格指數略有上行，隨着金三銀四的到來，我們認爲不少化工品存在漲價機會，比如：製冷劑、有機硅、滌綸長絲。大化工行業邊際變化方面，主要有兩大事件，一是美國宣佈對中商品加徵10%關稅，我們認爲整體影響相對可控；二是特朗普稱將提高美國石油產量，承諾壓低油價，石油價格承壓趨勢仍在。AI行業，近期最大的邊際變化在於DeepSeek的強勢登場，其下載量登頂全球第一，也意味着AI可能走向平權，有利於加速AI應用落地；其次是美國熱門科技股Palantir四季度業績和2025年指引大超預期，產業鏈重點公司業績兌現與否會對板塊情緒及未來預期產生影響。電子行業，巨頭在發力AI眼鏡，這可能是AI的落地場景之一。投資方面，我們認爲當下機會在於新材料板塊，尤其是AI材料和機器人材料，除此之外，金三銀四可能會存在板塊性漲價投資機會，建議可以關注起來。

本週大事件

大事件一：DeepSeek下載量登頂全球第一，印度人最愛。上線18天內，DeepSeek的累計下載量已突破1600萬次，在覆蓋的140個市場中持續保持領先地位。其中，印度用戶以15.6%的佔比成爲DeepSeek最大用戶來源。

大事件二：特朗普稱將提高美國石油產量，承諾壓低油價，油價短線急跌。特朗普表示，內政部長Doug Burgum將與能源部長Chris Wright聯手提高石油產量並降低價格。美國政府將開採出比以往任何時候更多的這種液體黃金。這令油價盤中急跌。此後，特朗普政府推動對伊朗實施更嚴格的制裁，油價短線一度迅速拉起，不過持續時間並不久。

大事件三：美宣佈對中國商品加徵10%關稅。中方將反制！商務部迴應美方對中國產品加徵10%關稅。據新華社，美國總統特朗普1日簽署行政令，對進口自中國的商品加徵10%的關稅。白宮當天表示，對所有進口自中國的商品，美國將在現有關稅基礎上加徵10%的關稅。美國的這一最新貿易保護措施在國際社會和美國國內遭到廣泛反對。中國商務部表示，對於美方的錯誤做法，中方將向世貿組織提起訴訟，並將採取相應反制措施堅定維護自身權益。

大事件四：特斯拉正式招聘工程師等崗位，爲量產機器人做準備。特斯拉網站顯示，其弗裡蒙特工廠至少有12個空缺職位，從製造工程技術人員到生產經理和流程主管不等。此前，特斯拉表示2025年目標生產1萬臺Optimus機器人，產能擴至每月1000臺。

投資組合推薦

東材科技

風險提示

國內外需求下滑，原油價格劇烈波動，國際政策變動影響產業佈局。（陳屹,楊翼滎,王明輝,李含鈺）

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請覈實。據此操作，風險自擔。